ST股集体回归 结局已定 涨幅待定

□本报记者 魏静

本周五，12只ST公司将重回A股恢复上市。在市场炒作热情依然高涨的背景下，ST股即将掀起一波炒作热潮，几乎已成为市场的一致预期。究竟这ST股的炒作热情会否扩散至其他板块，市场就会借此机会再度刷新反弹新高?本期《中证面对面》邀请了民族证券研发中心副总经理徐一钉以及东兴证券研究所策略分析师侯毅为投资者揭开疑问。

ST股暴涨倒计时

中国证券报：根据沪深交易所发布的公告，本周五12家ST公司将重回二级市场，在“垃圾股”摘帽行情和恢复上市效应叠加的背景下，ST股会否再演暴涨神话?

徐一钉：应该说，这12只ST股重新恢复交易，恰恰是在蓝筹股持续上涨、A股市场面临很大压力的情况下产生的。在一轮反弹行情中，ST股往往在反弹的尾声大幅走强；整体来看，由于ST股错失了前一段行情，预计恢复以后应该会走出较为独立的上涨行情。至于ST股的神话，我想后市还是会出现一定的分化。

侯毅：从基本面来看，这12只ST股能够脱颖而出还算比较幸运，不少公司重组以后，主营业务发生了翻天覆地的变化。而恢复上市的公司往往在上市首日实现大幅增长，特别是在行情好的阶段，很多可能会实现50%的上涨。鉴于这12只ST股首日没有涨跌限制，这也给暴涨提供了很大空间，而年报过后，ST股往往会掀起一个炒作狂潮，因此，在目前的行情下，ST股仍将会具备独涨效应。

反弹未到收官时

中国证券报：ST股重回市场，对市场整体情绪会带来什么影响?在昨日市场一度大跌40余点的背景下，是会加剧当下资金的炒作热情?还是会给当前高涨的交易热情“浇”一盆冷水?

徐一钉：在短期涨幅达到20%的背景下，昨日市场只跌了15个点，这反映出市场依然比较强势。自1949点以来的中期反弹，目前仅运行了三分之一，应该是，昨日的小阴线调整依然属于正常的调整，毕竟在周线上我们还没有看到第一根周阴线。

不过，虽然投资者对反弹的预期越来越趋同，但普遍还是处于观望，甚至都在等待着出现一轮大幅度的下跌，以便有更好的进场机会。在此背景下，我们认为反弹过程中震荡将不可避免，但中期的上涨不会就此结束。从另外一个角度来看，在一轮以蓝筹股引领的上涨或者反弹行情中，最大的特征就是中小股票会有一轮报复性的上涨，但在本轮反弹中，我们还没有看到中小盘股出现这样的报复性拉升。

侯毅：昨日市场的跳水，与春节效应不无关系。首先，周三尾市市场在最后几分钟突然拉红，就存在着资金做盘的嫌疑。其次，如果是选择纸币过节，那周四将是最后的时间点。再次，鉴于春节假期在所有假期中最长，不确定性因素仍然存在，因而历来投资者都有持币过节的冲动。

中小盘将成

反弹下一阶段的主角

中国证券报：当前市场正处于由银行股主导的指数行情向个股轮动的普涨行情过渡期，请问当下接下来投资者该遵循哪种选股策略?持有滞胀股，还是追高强势股?

徐一钉：首先谈一下春节前的持股策略。虽然昨日市场出现调整，但是我们认为中期趋势依然乐观。从过往的历史来看，不管一年的行情走势好还是低迷，在春节前后介入并且持有股票，未来一段时间内都会有一个不错的收益。因此，在目前市场调整压力比较大的背景下，我们认为投资者仍然可以勇敢地持股过节。当然，持股过节可能会面临着一定的利润回吐，只要中期延续上涨趋势，则短期的波动基本上可以被淡化掉。对于节后的行情我们也做过一些统计，从中国股市15、16年的历史来看，如果某一年的12月份出现一个月阳线，则年底的上涨或者反弹大概率将会跨年，结束的时间最早也会在4月份。因此，不管近期市场如何波动，反弹的主基调不会就此改变。具体到本轮反弹行情来，预计在3月或者4月市场会出现一个明显的回调，其后上证综指将顺利突破2600点。

回到市场层面来看，目前市场风格确实也出现了一些转化的迹象，一方面市场前期的主流板块，如银行、保险、券商、房地产及水泥等普遍累积涨幅过大，特别是银行股面临的调整压力更大。而另外一些中小股票，在前期权重蓝筹股在上涨过程中，更多是处于一个调整阶段，甚至有一些公司已经持续调整了两周至三周的时间。我们认为，未来一段时间，以中小板、创业板为代表的中小股票正暗流涌动，接下来这类个股的普涨式行情将出现。

侯毅：我们还是相对看好节后行情，具体而言，可以遵循三条准则持股过节。第一条，选择低估值的蓝筹股，一方面估值比较低，另一方面股价涨幅也不高；其次可以选择在经济复苏背景下，有城镇化预期的板块，如水泥、工程机械等，以及业绩出现平稳增长、具备政策扶持的板块，如节能环保、电力等。