12家恢复上市的*ST公司前途迥异

根据中国证券报记者统计，除已经确定退市的*ST创智和*ST炎黄，以及将于8日回归的12家公司外，20家暂停上市公司中，还有包括*ST朝华、S*ST聚友等在内的6家公司尚未确定恢复上市的具体日期，上述6家公司恢复上市日期未能确定的主要原因是重组事宜仍在推进之中。

反观将于8日恢复上市的12家公司，虽然都顺利通过交易所审核成为新政后首批恢复上市的公司，但无论从资产质地、财务质量，以及重组预期都不尽相同，有些甚至是天壤之别。在12家公司中，重组已经完成的共3家，分别是*ST丹化、*ST浩物和*ST关铝，这三家公司恐怕是这批恢复上市公司中并表财务数据及公司未来走向最为确定的。

以*ST关铝为例，背靠央企五矿，通过重组已成功从电解铝业务转型稀土冶炼分离，重组后主要资产为五矿赣州稀土100%的股权和稀土研究院100%的股权。五矿对其的定位为：主营中重稀土分离及稀土研发业务。但市场对其预期远不止于此。公开资料显示，五矿旗下尚未注入*ST关铝的稀土业务或资产包括福建三明、湖南江华稀土以及云南陇川稀土等稀土矿山企业，以及广州建丰、寻乌新舟、湖南兴华稀土等稀土分离企业，还包括五矿赣州稀土发光材料、江西依路玛、五矿东林照明的发光材料及应用产品企业。无论从企业数量、资产规模、业务类型等，五矿都很有可能将其陆续注入*ST关铝，彻底解决同业竞争和关联交易问题。而五矿本部的稀土贸易业务，预计也会伴随上述重组事项，全部注入上市公司。实际上，五矿方面早有计划将*ST关铝打造成为五矿稀土业务的投融资旗舰平台。

相比之下，*ST北生的命运则显得有太多的不确定性。公司先是通过新老重组方施予援手赠予资产，力图调节财务数据；然后又“傍上”曾折戟于IPO的德勤集团，但遭到公众股东的强烈反对；最终重组方案未能通过股东大会，依靠前任重组方赠予的一块物业资产达到恢复上市条件。早在*ST北生相中德勤集团为重组方之初，就有投行人士戏称其为“寡妇配鳏夫”的买卖，最终被否也在情理之中。根据*ST北生最新披露的审计报告，公司目前的盈利支柱——杭州郡原物业服务有限公司2011年盈利395万元，2012年盈利472万元。未来，*ST北生恐怕难以依靠这部分资产长时间存活在市场上。2012年三季报数据显示，公司每股净资产为-0.11元，无营业收入，原重组方郡原地产在房地产再融资政策未放开之前，仍要支付一定的“养壳”费用，这意味着*ST北生恢复上市后仍有漫漫“寻主”之路要走。