新三板公司估值“坚挺” 扩容新政催热挂牌潮

与跌宕起伏的A股市场相比，新三板去年全年的运行相对平稳。据记者统计，2012年，新三板共有18家公司推出定向增资方案，拟募资总额约4.7亿元。值得一提的是，由于新三板扩容新政实施，全年新增挂牌企业逾百家，超过了新三板2006年创设以来挂牌企业数的总和。

再融资规模，是衡量新三板活跃程度的关键指标之一。据统计，2012年，新三板共有18家公司推出定向增资方案，拟募资总额约4.7亿元。而2011年度，新三板共出炉21个定向增资方案，累计募集资金8.62亿元。显然，A股市场萎靡不振及资金面偏紧等多重因素，使得新三板再融资也受到了一定程度的影响。

不过，从市盈率看，新三板公司仍维持平均在20倍左右。比如，九尊能源拟发行不超过17.37万股，融资500万元，增资价格为28.8元/股，以2011年净利润计算，摊薄的每股收益约0.97元，本次增资的静态市盈率约为29.65倍。理想固网拟增发不超过280万股，增资价格为3.5元/股，对应摊薄的静态市盈率约为48.68倍。君德同创拟增发165万股，增资价8.4元/股，静态市盈率约为33.6倍。国学时代的定增价格为10元/股，摊薄静态市盈率高达83倍。

从认购对象看，除了优先配售的原股东之外，机构投资者仍是抢筹主力。比如，星和众工本次拟发行不超过900万股，融资额不超过4842万元，新增3家机构投资者为亦庄国际、国泰君安创投、凤博股权投资基金。撤回IPO申请的星昊医药，拟以每股8.66元的价格，定向发行不超过1959万股，募集资金1.7亿元用于制剂生产扩建项目，参与认购的机构投资者有吉农基金等7家。

另一特征是，随着新三板变革启幕，大额股权交易频频出现。例如，2012年5月25日，天大清源二股东张林林将所持的377万股股份转让给华人合智科技，占总股本的19.99%，转让价为2.1元/股。5月中旬，南北天地大股东新安财富向通用创投转让500万股，占总股本的22.73%，转让价为5.3元/股。

莱富特佰、兆信股份两家公司还发生了控股权更迭。近日，百度网讯通过代办股份转让系统受让了莱富特佰股东杨君岭等人所持的220万股 ，转让价格为每1.07元，持股比例增至51%，成为控股股东。2012年5月，兆信股份大股东吴国新所持1220.58万股、二股东林苇楠所持200万股分别过户给鑫百益创投、东腾投资，后两者的实际控制人王育妙由此成为兆信股份的新主。

显然，新三板公司本身具有较好质量，以及IPO“绿色通道”等政策预期，使得场外资金对新三板青睐有加。

去年8月，证监会宣布，新三板首批扩大试点新增上海张江、武汉东湖、天津滨海等三个国家级高新区，新三板企业挂牌大幅提速。数据显示，2012年全年，新三板新增挂牌企业超过100家，仅12月份就有约40家公司挂牌。(⊙记者 吴正懿  ○编辑 阮奇)