多策并举分流IPO洪峰 新阶段发行改革路径渐明

一季度恐难有新股上市

在800余家排队企业上市之路看似悬而未决之际，监管部门已为此铺设了四条“分流渠”。

权威人士向中国证券报记者透露，不论是场外市场还是在港上市，监管层已经出手拓宽企业融资之路，以图“四管齐下”泄洪。同时，新一阶段发行改革正在推进，将逐步改变企业只能走上市独木桥的状况。

分析人士认为，由于补充年报在即以及财务信息核查工作启动，短期内新股发行节奏尚难恢复，新股暂难大量上市。

多策并举疏解排队压力

在新股发行体制改革背后，众多投资者把正在排队的800余家拟上市公司看成悬在市场头上的炸弹，如何平稳泄洪考验监管层智慧。

中国证券报记者了解到，“宜疏不宜堵”或成为解决IPO排队“堰塞湖”的主要思路，从场外市场到境外市场，乃至债市，多条资本市场融资之路将更通畅。

证监会有关部门负责人透露，对于IPO在审企业排队的情况，将不断健全完善新股发行的体制机制，丰富市场层次和融资品种，为企业提供多方位融资平台，促进国民经济持续健康发展。解决思路包括四个方面：

一是加快新三板市场、区域性股权交易市场建设，进一步健全监管、准入、交易制度安排，完善多层次市场体系，各市场合理分工，有效衔接。

二是按照“积极疏导、自愿选择”的原则，引导在审企业在场外市场挂牌交易，鼓励企业申报公开发行前先在场外市场挂牌交易，改变所有企业全部向主板、创业板申报的格局。

三是适当放宽对企业申报前融资和在审企业私募股权融资的限制，明确在审企业可以发行公司债，多渠道化解融资困局。

四是放宽内地企业到香港发行H股上市的条件，充分利用“两种资源和两个市场”，更好满足实体经济需要。

这些思路吸取了市场各方建议并已经快速落实以扫清障碍。除新三板扩围落地、区域性股权交易市场建设启动外，监管部门已放宽在港上市限制。

此外，一场核查行动也已启动。该负责人透露，为了切实保障投资者利益，监管部门将进一步严格依法查处财务造假、虚假披露等违法行为。督促保荐机构对发行申报企业的相关情况，特别是财务信息集中进行专项核查。加强对上市公司和拟上市公司治理的监督检查，推动完善公司治理。