信诚300B高杠杆受青睐

□天相投顾  张春雷 仪胜男

信诚沪深300指数分级基金(简称“信诚300分级”)设立于2012年2月，是信诚基金公司旗下的分级基金。该基金按照1：1的份额配比，分为优先类份额(信诚300A)和进取类份额(信诚300B)，优先类份额和进取类份额在深证交易所上市。截至2012年12月21日，该基金基础份额信诚300的单位净值为0.925元；信诚300A单位净值为1.058元，二级市场价格0.911元，折价率为13.89%；信诚300B单位净值为0.792元，二级市场价格0.963元，溢价率为21.59%。

信诚300A的约定年基准收益率为1年期银行定期存款税后利率加上3%。1年期银行定期存款利率以基金合同生效日或生效后每个运作周年的最后一个工作日央行执行的金融机构人民币一年期存款基准利率为准。目前信诚300A的约定年基准收益率为6.5%。截至12月21日，8月份以来的涨幅为8.71%，超过同期上证指数6.5个百分点。

信诚300B的初始杠杆倍数为2倍。在正常情况下，信诚300B承担信诚300分级基金的投资风险，在满足信诚300A的约定收益之后有望获取相对较高收益。2012年12月份以来随着市场的反弹行情成交量明显放大，截至2012年12月21日，溢价率为21.59%，实际杠杆倍数大约为2.34倍。信诚300分级基金以沪深300指数为跟踪指数，采用数量化指数投资方法，以完全复制的策略构建指数化投资组合，同时运用股指期货达到套期保值的目的。沪深300指数覆盖沪深两市，覆盖了大部分流通市值，成份股为市场中市场代表性好，流动性高，交易活跃的主流投资股票具有很好的总体市场代表性。

需要注意的是，该基金的份额折算分为定期折算和不定期折算。定期折算是指在每个运作周年的最后一个工作日对信诚300、信诚300A进行一次折算；不定期折算是指当信诚300B的净值小于或等于0.25元时，对信诚300、信诚300A、信诚300B份额进行份额折算。从风险收益特征看，信诚300B具有放大风险收益的高杠杆特性，当市场向好时其可能带来较高收益，但下跌时则会带来较多损失。