融资融券余额突破800亿元创出历史新高银行股融券增量锐减逼空行情渐失对手

□本报记者 孙见友

在沪深融资融券余额突破800亿元过程中，多空双方上演了激烈的斗法过程，这在银行股身上表现得特别明显。其中，12月5日至13日，16只银行股融资余额仅净增长1539万元，而同期融券余额却大幅净增长24902万元，显示空方在银行股价格大涨过程中逆势加码空头头寸；不过，到了17日，16只银行股融资余额净增加高达53740万元，而融券余额则仅小幅增长1536万元，显示出看多情绪高涨，做空力量开始动摇。而由于对手盘开始撤退，连日来由银行股引领的逼空行情或将暂告一段落。

融资融券余额九连增

近期融资融券市场波动十分剧烈。数据显示，11月27日之后的6个交易日，沪深融资融券余额连续六个交易日减少，累计净减少额达到14.54亿元。而从12月5日开始，前期连续减少局面又迅速被扭转，融资融券余额出现了连续九个交易日增长，累计净增长43.75亿元。

经历九连增之后，截至12月17日，沪深融资融券余额快速上行至810.93亿元，在快速突破800亿元的同时还一举创出历史新高。

在融资融券突破800亿元的过程中，融资余额增长强劲。近期大盘下探1949点之后，转而不断向上拓展，带动融资余额快速增长，促使其出现连续六个交易日增长的局面，其中12月17日单日净增加11亿元，增长速度最为迅猛。

数据显示，在融资融券余额九连增过程中，融资余额净增长38.43亿元，在融资融券增长中占比约为88%，融券余额净增加5.31亿元，在融资融券增长中占比约为12%。由此来看，在大盘快速反弹过程中，融资交易占据绝对主体。

分析人士指出，近日大盘快速飙升，在促使融资交易投资者大赚的同时，却让融券交易投资者承受了较大的压力。

银行股多空争夺激烈

随着融资融券突破800亿元大关且融资余额占据主导，部分股票的融资余额逐渐升至高位。其中，截至12月17日，广汇能源、包钢稀土和浦发银行的融资余额分别为27.02亿元、21.18亿元和18.49亿元，成为目前融资余额最大的证券。在融资融券余额九连增期间，华泰柏瑞沪深300ETF、民生银行和包钢稀土的融资余额分别净增加6.06亿元、3.95亿元和3.38亿元。

值得注意的是，由于银行股在股指中权重巨大及其对股指走势的重大影响，在过去的9个交易日里，银行股俨然成为多空双方的“必争之地”。在此局面下，融资与融券交易投资者在做多与做空银行股的过程中上演了激烈的“斗法”过程。

   从12月5日至13日的7个交易日里，虽然银行股持续反弹，但融资与融券投资者对于其反弹高度却存在强烈的分歧，反映在交易行为上便是融券增长势头大幅超越融资。数据显示，12月5日至13日，16只银行股的融资余额仅净增长1539万元，而同期融券余额却大幅净增长24902万元，显示空方在融资融券市场占据主导。

在大盘和银行股持续上攻的局面下，做空力量似乎只是昙花一现，此后多方势力又迅速抬头。不过，多方重夺主动权并非一蹴而就，而是表现为空方逐渐势微，多方力量不断壮大。从12月14日来看，当日16只银行股的融资余额净增加15715万元，而融券余额则增长10538万元，由此来看14日大盘大举反弹时，空方与多方基本形成针尖对麦芒的对攻态势，但胜利的天平却在不经意间倾向于多方。到了17日，多方力量空前壮大，而空方则迅速偃旗息鼓，当日16只银行股融资余额净增加高达53740万元，而融券余额则仅小幅增长1536万元，最终形成了多逼空的局面。

市场人士指出，尽管融资融券市场规模较小，可容纳资金相比竞价交易市场也相距甚远，但其信号意义却不容忽视。近两个交易日银行股看多情绪高涨，融券投资者认赔出局，反映出投资者乐观情绪已经达到相当高的水平，而对于多方资金来讲，对手的撤离恐怕也意味着逼空行情可以暂时结束。