再卖三项资产“扮靓”现金流 南京医药意在体面“嫁”博姿

⊙记者 黄世瑾 ○编辑 阮奇

南京医药正试图出售更多资产来平衡公司的现金流量表与利润表，同时满足战略投资者联合博姿的入主条件。公司今日公告，转让旗下中健之康供应链服务有限责任公司41%股权、新疆生产建设兵团医药有限责任公司16.85%股权，两者转让价格分别为1.71亿元、720万元。公司同时挂牌新疆奇康哈博维药有限公司12.63%股权，底价为资产评估价格867.14万元。以上三项股权转让价合计约1.87亿元。

公司转让三项股权的理由各有不同。据披露，中健之康自成立后，由于物联网业务电子商务和传统药品流通业务融合周期较长，公司目前投资回报率未有明显提升。为改善公司2012年年报，回收现金流，故将该部分股权进行转让。转让后，公司还持有中健之康9%的股权。

值得注意的是，南京医药表示，为适应外商合资项目对主营业务的需求，公司预计将在2013年一季度，与境外战略投资者共同审核评估，回购中健之康下属不从事物联网业务和电子商务有关的药品经营子公司，确保主营业务网络一体化健康发展。

回查资料可以发现，联合博姿入主南京医药带有诸多条件。除反摊薄权外，还要求南京医药需保持业务的专一性，确保其主要业务(合并年度收入的95%或以上)在药品、医疗器械、保健品及化妆品的批发和零售领域或与之相关的仓储、物流等服务领域。

在新疆医药公司的转让方面，公司表示，为推进南京医药在新疆地区医药业务整合，实现新疆兵团业务资源一体化管理，统一通过新疆天源的产业平台，管理和发展新疆地区医药健康业务，拟转让所持有的兵团医药16.85%股权至新疆天源。新疆天源是由新疆生产建设兵团国资委绝对控股公司的参股子公司。由于南京医药直接持有新疆天源30%的股权，公司董事长周耀平担任该公司董事，因而构成关联交易。市场人士认为，南京医药还准备退出新疆奇康，或许与公司在新疆的业务整合以及清理与医药、保健品等流通无关业务相关。

今年以来，为解决流动资金短缺及半年度业绩亏损问题，南京医药已多次出售资产。就在本月1日，公司公告称11月中旬挂牌的南京三处房产有了接盘方，均为南京国资新城投资置业有限责任公司，交易金额合计2.55亿元。此前，公司依靠出售资产，已经使半年业绩亏损逾5000万元转变为在三季度末盈利101万元。不过分析人士表示，一旦四季度停止出售资产，主业没有根本变化的南京医药依然难逃全年亏损。

虽然非公开发行引入联合博姿，同样有减少财务费用，增加流动资金的目的，然而二级市场的走势并不买世界医药连锁巨头的面子。定增预案复牌第一天，公司股价即暴跌逾9%。从9月10日的高点至今，公司股价最多下跌达37.81%。即使最近随大盘反弹，最新收盘价仅4.45元，与5.20元的定增价仍有14.42%的“倒挂”。据披露，南京市国资系统层级调整后公司新的直接控股股东南京新工投资集团有限责任公司将从12月5日起，3个月内计划增持公司不低于0.5%，不高于2%的股份。