华夏基金：流动性预期有望助推股市估值提升

⊙本报记者 唐真龙

日前，华夏基金举行了以“转型2013”为主题的机构客户年度投资策略报告会。华夏基金认为，经济仍然处于转型期，股市中存在结构性机会。

华夏基金副总经理刘文动分析认为，今年是一个结构性的市场，业绩持续增长的公司带来较好的收益。中长期来看，现在中国仍处于转型期，意味着经济增长速度的下降以及政策不确定性增加。就股市而言，经济转型还有很多不确定性因素，市场将以震荡为主。股市系统性投资机会较少，而主要以结构性投资机会为主。展望2013年，由于流动性预期尚可，因此估值有提升的机会，符合消费升级和产业升级方向的公司获益的可能性更大。

华夏基金机构投资部总监王劲松回顾今年的操作表示，机构投资部抓住了一季度的股市反弹，3、4月开始陆续减仓锁定收益，全年来看大部分权益类产品保持正收益。华夏基金副总经理张后奇介绍说，今年年金的收益主要来自于大类资产配置和固定收益类投资，截至11月30日，年金管理规模已达到372亿，整体来看收益达到5.4%，并且连续六年实现正收益。张后奇表示，在股市过去两三年的持续熊市中，对于企业年金这类严格要求绝对收益的组合，核心策略是控制权益资产仓位，不投或少投股票类风险资产，加大固定收益资产配置，以确保绝对收益目标实现，等待股市出现新的机会。2013年将稳中求进，继续努力获得绝对收益。

固定收益市场方面，华夏基金固定收益部副总监韩会永和副总经理刘鲁旦在投资策略会上分别对境内和海外债券市场做了分析。韩会永认为，2013年政策可能是经济波动的主要来源，明年GDP可能会落在7%-7.5%区间，CPI可能或落在2.5%-3%之间，货币市场利率有下降空间，中等评级信用债有望有较好表现，债券市场仍有投资机会。刘鲁旦认为现阶段海外信用债具有投资机会，中国企业海外债是估值洼地，持有收益率较高的债券可以获得稳健的绝对回报。