年度收官将至 10机构论剑12月份走势

主持人：张晓峰 黄作金

12月仍存不确定因素

主持人：今天是12月份的第一个交易日，市场如何表现备受关注。更重要的是，今年前11个月上证指数下跌近10%，特别是上周沪指击穿2000点，使得A股市场重回“1”时代，市场信心在遭重创，本年度最后一个月能否告别低迷已成为市场关注的焦点。那么，哪些因素将会对12月份产生重要影响呢？

申银万国：供求关系及机构判断仍是影响12月份行情的关键因素。由于临近年底，机构离场结账需求上升，银行揽存大战渐入高潮，资金紧张有增无减，对本以弱势的大盘形成更加强大的周期性制约。因此，对年底流动性紧张的担忧是目前市场的主流声音，这种担忧主要基于往年经验的留存。

财通证券：上周大盘终于有效击破了2000点，虽然指数跌幅不大，但个股普遍大跌，结构性调整特征明显，创业板跌幅尤为剧烈。虽然各方呵护股市之意明确，但当前市场整体信心仍匮乏，处于恐慌下跌阶段。目前解禁高峰与新股“堰塞湖”引发股市群体性恐慌。创业板的大小非解禁股抛售只是导火索，它直观反映出当前中国股市内部的矛盾，即产业资本和金融资本的博弈。市场亟须增量资金支援，如果仅靠不断缩水的场内存量资金，大盘预计很难摆脱目前颓势。

华泰证券：从市场外部经济环境来看，经济增速下滑的趋势虽然尚未得到扭转，但是部分经济数据走强已经显现，经济显露出一定的回暖迹象。但未来经济转型的任务是明确和艰巨的，市场需要更为清晰的转型方向，具体说是需要等待转型的重点突破口。

东吴证券：在市场恐慌背后，近期有些积极的因素正逐步累积。日前公布的汇丰11月份PMI初值、1-10月份全国规模以上工业企业实现利润等经济数据，进一步印证了经济正缓慢回升的预期。产业资本也加大了入场抄底的力度，据统计11月共有107家上市公司股东进场抄底。虽然这些尚处于量变阶段的利好还不能发挥出改变市场趋势的作用，但一定程度上给予了空方警示。因此，投资者也不宜过分看空后市。

“冬播”好时机来临

主持人：上周沪指呈现震荡下跌之势，前四个交易日均报阴线，而上周二沪指下破2000点后，更是连续四个交易日创新低。本周市场将步入今年最后一个交易月，2012年的股市也即将进入收官阶段。请问，从技术角度来看，12月会如何演绎？

银河证券：熊市的12月份表现较差历史上，如果当年市场整体下跌，则12月份基本收阴。换句话说，跨年度行情不是在12月份展开的。A股自2010年11月份以来，已经经历了24个月的无抵抗下跌，下跌应该处于尾部。但当前的市场结构比较复杂，估值分化严重，如果市场向下挖坑1-2个月，高估值股票的下跌幅度可能异常凶猛。

中投证券：历史上A股的市场12月下跌的机率是远大于上涨的。从基本面、技术面看，预计12月份大盘仍将延续5月份以来的弱势，近年来，12月份市场都比较弱，主要因素之一是每年12月底前信贷资金回笼压力明显。除此而外，今年12月份两市还将迎来年内最大一波解禁潮，将有96家限售股解禁、合计市值达1800亿元。

广州万隆：从历年走势来看，12月整体往往是较弱的，即使在牛市中也是如此。自1991年以来，A股出现了十次全年跌12月跌的情况，并且12月初会有一定的反弹，而后又月线收阴。不过，投资者不必对此悲观，再放远一点看，这恰恰是“年底规律”的要点！因为每年11月到第二年春节前后，指数所形成的低点是重要的低点，这将支撑未来的“春季行情”，所以现在的弱势整理，正是给予了市场良好的“冬播”时机，投资者精选个股、布局结构性热点主线正当其时！

联讯证券：12月底将召开的中央经济工作会议或为股市带来希望，2000点下方市场抛售意愿不强。风险是市场解禁压力较大，解禁股始终是压在A股头上的达摩克利斯之剑，11月新股发行暂时停止，12月份是否恢复还是未知数，宜密切关注监管层在这方面的动向。此外，年末来临资金面或再度趋紧，股市流动性将面临考验。

岁末关注三类股

主持人：在即将到来的12月股市，哪些板块在岁末可能有所表现，又有哪些机会值得投资者关注？

湘财证券：政策仍将是影响A股走势的核心变量，未来一年的三大会议非常值得关注，首先12月的中央经济工作会议将为明年的货币政策和财政政策定调，另外明年3月份“两会”的政府工作报告将公布经济增长、通胀水平、货币增速、财政预算以及城镇新增就业等一系列经济目标。在这些关键时点之后，市场将会有一定表现，但在此之前，宏观政策还是倾向于延续前期适度融资规模配合基建项目开工的模式，难以提振市场。配置上，随着中央经济工作会议和“两会”都将再次聚焦民生，因此建议关注水利、农业板块的主题性机会。

东方证券：目前的关注重心已经从三季报转到年报预告上业绩预增事件驱动，而在年报披露之前，市场对年报有望分红和送转的个股都会提前展开挖掘。研究发现业绩预告黑马股应具备的主要特征包括：1、预告业绩大幅增长；1、预告业绩大幅增长是由主营业务贡献且高增长不是由基数过低造成；3、业绩预告前股价没有大幅反应出业绩大幅预增的利好，并且公布的大幅增长消息超出分析师的一致预期；4、公司股价对于利好消息反应弹性较大，主要表现为流通盘小，且非周期股优先。

此外，临近年底，重组兼并或成为近期可持续关注点。