早评：技术反弹蓄势待发 2000点反击战即将开锣

上周A股市场展开了惨烈的“杀估值”行情，沪指击穿2000点最低下探至1959点，直至上周五略有企稳。短期而言，经过猛烈的杀跌后估值风险等到一定的释放，技术性反弹已经在酝酿之中，若市场再度下探，激进投资者不放少量建仓。

本周开始，市场将进入2012年收官决战。从目前的走势来看，今年前11个月A股月K线上七跌四涨，全年跌幅接近10%。全年的走势已不可逆转，但12月股市收官阶段却相当关键。十八大会议结束后，塑化剂、降低佣金费率传闻等局部负面消息迅速演变打压全市场的厉爪，显示当前市场信心依旧匮乏。未来改变这种状态主要来自投资者预期一致好转，这需要以下两个方面方可实现：一是经济出现更强的见底信号，反弹动力十足；二是实质性的利好政策推出。纵观目前的政治经济格局，上述预期暂时难以兑现，市场疲弱态势或仍将延续一段时间。不过，这不妨碍期间的技术性反弹。

周末的消息面上看，欧美股市方面，财政谈判陷入僵局，美股收盘涨跌不一，全周美股先抑后扬，艰难维持涨势。而上周五欧洲各国股市冲高回落，最终基本平收。主要大宗商品期货方面，纽约商品交易所2月主力黄金合约收于每盎司1712.70美元，跌幅是1%。这是主力合约11月5日以来的最低收盘价，按周计算的跌幅是2.3%，2012年11月以来的金价累计下跌了0.5%。而因中东局势再度升温，纽约商品交易所1月主力原油合约周五涨84美分，收于每桶88.91美元，涨幅是1%。

国内来看，11月份制造业PMI报50.6％，较上月升0.4个百分点，连续第三个月回升。从分项数据看，近几个月来，生产指数整体回升力度超过新订单指数，显示去库存并没有伴随着去产能，最终将导致库存的重新升高并抑制经济的继续扩张。这种情况显示短期内经济的反弹动力来自于补库存，而不是总需求的回升，经济反弹的力度和持续的时间也存在不确定性。

资金流向来看，据测算，30日基金整体持股仓位为72.1%，与前一周相比下降3.3个百分点。但截至11月28日的过去一周，以QFII为主的离岸中国股票基金净流入资金1.55亿美元，连续12周资金净流入。另外还需注意的是，上周中小板和创业板成交10亿元环比增幅超过20%，显示暴跌中中小板和创业板股东减持意愿仍强烈。

此外，沪深交易所30日盘后分别就重新上市、退市整理期业务等一系列完善退市制度的规则征求意见。符合规定条件的终止上市公司，可以申请重新上市。随着上述政策发布，明年批量退市有望出现，这对资本市场吐故纳新、扶优汰劣、扭转投资理念意义重大，普通投资者应回避巨亏绩差股和成交极度低迷的僵尸股。

整体来看，基本面仍难言乐观，但技术上看，沪指15分钟图MACD已经出现两重底背离，但日线上周五反弹成交放大不明显，短期有面临1984-1990缺口压制，增加了短线行情的反复性。今日早盘关注1980点得失，站稳该点位，且有量能配合，沪指将打响2000点反击战；相反继续下探，但这或许为激进投资者提供短线进场时机。（中证投资 张索清）