毕马威：中国新一轮证券行业变革或将来临

新华08网上海11月30日电(记者郑钧天)会计师事务所毕马威最新发布研究报告称，中国证券监管层正修改相关政策，鼓励券商进行创新。在改革、创新的行业大背景下，战略调整和战略转型对诸多证券公司而言已迫在眉睫，新一轮证券行业变革或将来临。

报告指出，长期以来，国内证券公司存在着产品同质化、服务和收入模式单一的普遍现象。就经纪业务而言，券商主要提供交易通道，行业同质化竞争现象普遍，随着行业竞争的加剧，佣金费率持续下降，传统的证券经纪业务收入逐渐下降。为取得可持续发展，经纪业务亟需将盈利模式从传统的通道业务服务转为向客户提供以投资咨询、财富管理为依托的综合金融服务发展已在行业内形成共识。

国际主要投资银行的主要利润来源于自营投资和资产管理业务。随着创新进程的不断发展，中国证券公司必将在自营，以及资产管理业务方面等综合金融服务方向上存有发展空间。

综合金融服务是以全体客户为服务对象，强调证券公司各业务条线之间的协同和配合，打造全业务链的服务体系。证券营业部将转型为直接面对客户，提供投资顾问、资产管理、融资融券、期货及投资银行等全方位综合金融服务的最佳平台。

为了应对这种转型，证券公司将“苦练内功”，在账户创新方面，整合客户账户体系，强化账户功能；在产品创新方面，丰富产品种类，完善产品评估；在渠道创新方面，依托新型渠道，提升服务覆盖能力；在人员创新方面，完善管理及支持，加快“人的转型”，打造与提供综合金融服务能力相匹配的专业团队。

毕马威认为，大型券商集团化运营也是国际证券市场上券商组织和管理的主要模式，近年来集团化运营在国内大型券商中已悄然兴起。

一方面，大型券商通过设立子公司或参股其他金融行业涉足新的业务领域，以完善自己的业务布局。除传统的基金管理公司和期货公司外，券商涉及的领域还包括直投子公司和信托公司。目前，已有逾30家证券公司设立了直投子公司，其中，中金、中信证券、华泰证券和海通证券的直投子公司已获得了私募股权基金资质。

另一方面，通过将原本在传统证券公司业务范畴内的资产管理、自营、投行业务划出，以子公司的形式运作，运行的机制更加灵活，也更加利于业务之间防火墙的建立。如东方证券、国泰君安、光大证券、海通证券等已经成立资产管理子公司；中信证券、海通证券、广发证券已经成立全资自营子公司，招商证券也宣布拟设立全资自营子公司。

毕马威指出，在大型券商集团化运营的模式下，若每家子公司都单独设立中后台部门和人员，将会面临诸如资源的重复和浪费、增加运营成本等挑战。所以，部分券商已在探索将子公司部分中、后台外包给母公司的方式进行成本优化、资源共享和集团管控。

报告认为，随着券商业务的进一步复杂化和多样化，更强大的共享服务中心模式或将在证券行业陆续出现。