11月银行消费首尾相望市场普跌特征较为显著

□本报记者 魏静

11月份，A股已初尝了年关行情的“苦涩”：上证综指再现4.61%的月内跌幅，板块内部普跌特征十分显著。不过，细观11月板块内部的表现便可发现，银行股及消费股出现“头尾相望”的情况。银行股成为本月唯一实现上涨的细分板块，大幅跑赢同期大盘指数；而以食品饮料、餐饮旅游为主的消费股则开启了一波猛烈的补跌之旅。

11月银行抗跌消费补跌

11月份，市场经历了先扬后抑的走势，上证综指在2100点关口短暂停留了几日后，便开始一波集中的断崖式下跌。尤其是本周开始，上证综指更是频创年内新低，截至本周三(11月28日)，上证综指下跌0.89%，报收1973.52点，创出年内的新低。

在指数固执地向新低进军的过程中，市场各主要板块也随之出现了普跌的情况。据统计，截至11月28日，申万食品饮料、电子、信息设备、信息服务、餐饮旅游、纺织服装、商业贸易及医药生物指数月内跌幅居前，分别累计下跌14.74%、14.23%、13.56%、12.87%、12.52%、12.11%、12.01%及12%。也就是说，前期表现强势的消费股以及曾经的热门股电子股主导了2000点关口的新一轮下跌潮；曾经被机构抱团的酒鬼酒、古井贡酒、水井坊及沱牌舍得等明星股月内分别大跌43.12%、25.47%、25.19%及23.16%。

在热门股集中遭“踩踏”的同时，银行股等大盘蓝筹股却显示出了一定的抗跌性。申万金融服务指数本月以来累计下跌2.42%，跑赢同期上证综指4.61%的跌幅。这其中券商股普遍跌幅居前，而银行股却反而出现逆市上扬的走势。农业银行、北京银行及民生银行领衔上涨，月内分别大涨5.60%、5.10%及4.15%；兴业银行、建设银行、华夏银行、工商银行、中国银行、南京银行及中信银行本月也均出现1%左右的涨幅。

补跌或成12月A股主基调

尽管本周A股有效跌破了2000点大关，上证综指正式步入了“1”时代；但临近年底，来自于资金面的压力、股票供求的压力，都将令12月A股易跌难涨。

首先，年底属于季节性的生产淡季，我们很难找到做多的基本面理由。其次，年底金融机构和微观主体普遍缺钱，再加上股市迟迟未能吸引增量资金入场，因而反弹也缺乏流动性的职场。再次，年底政策层面可能会进入一个相对的真空期，诸如重大的财政政策及货币政策利好短期出现的概率都不大。即便就9、10月份出现好转的经济数据来看，这两个月的数据好转也多少存在着基数效应。从更微观层面的企业运营和政府的增值税收入增速等更加真实的指标来看，经济调整结束的信号仍未出现。预计本轮经济的复苏可能更多是一种阶段性企稳的假象，因而市场对数据的好转也总体反应平平。

需要指出的是，在12月A股仍以释放风险为主的背景下，结构性高估的消费股补跌概率依然较大，短期投资者宜保持谨慎心态，不宜急于抄底。