中长期宜投资资源类基金

□陆向东

对大部分普通基民来说，由于能够直接用以投资交易的时间、资金以及专业知识都非常有限，尤其与机构大户们相比更是明显处于弱势，所以并不适宜买卖那些在交易所挂牌进行交易的LOF基金。那么，究竟哪些品种才真正适宜普通基民投资?

下面这组数据或可以回答这个问题：如果你在2005年6月6日前后市场处于最低迷时买入了某设立于2003年6月11日的股票基金，并持有至2007年10月16日A股市场创出6124高点时，则你的资产将增值3.34倍，如果你由于并不具备高抛低吸能力而在买入后一路被动持有至今，则你的资产仍将获得2.64倍增值。你一定很想知道究竟是什么原因决定了该基金中长期业绩的稳步增长，其实，只要查阅该基金以往的投资报告，分析其重仓品种就可以明白，关键在于其重仓持有的是资源类股票。

资源类股票为什么能够保持中长期上扬?

首先是因为资源自身具有稀缺性特点。只要将当今石油、煤炭、矿产等资源价格同数十年前对比一下就可以明白，尽管宏观经济的运行总是呈现周期性特点，一个经济周期包括繁荣、衰退、萧条、复苏四个阶段，但以历史的眼光来看，经济总体处于持续螺旋式发展的状态，由此决定了资源过剩只能是暂时的，资源短缺才是常态。

其二是因为每一次经济衰退期和萧条期过后，必然迎来新一轮复苏和繁荣，而证券市场也随着经济的兴衰呈现出周期性的牛熊轮回。如美国上个世纪由经济兴衰引发的跌幅超过20%、时间持续一年以上的熊市有9次，但每一次股灾过后又毫无悬念引来新的上升行情。需要提请你注意的是，由于不同行业对于经济周期的敏感性不同，政府所持的态度不同，以及投资者的事先预期与实际表现不同，某些在上一轮复苏期和繁荣期受到市场热烈追捧的公司股票甚至是整个行业，很可能会在新一轮复苏期和繁荣期受到冷遇。正因为此，某些一度在上一轮牛市中表现出色的基金，会由于基金经理在投资对象选择及调整方面的失误而在新的上升行情中一蹶不振。然而，不容置疑的是，只要经济进入复苏期，不论行业间发生了什么样变化，经济社会整体对资源需求的持续大幅度增加，都将注定使资源类基金获得持续稳定的投资机会。历史经验显示，几乎每一轮行情的大涨，资源类个股都功不可没，都是有色煤炭领衔主演。如某资源产业指数基金在今年1月至5月期间收益率达到了21.4%，而同期沪综指的升幅尚不足12%。

需要说明的是，投资者还应该借助央行货币政策调控方向来判断经济所处的阶段，并通过观察行业龙头股票的成交量变化来确定适宜的买卖时机：通常当政府为了刺激经济增长，降低企业成本，鼓励居民消费，一次又一次下调利率和存款准备金率时，则表明经济正处于由萧条向复苏的过渡阶段。如果同时通过观察资源类股票的日K线图还发现，在历经持续大幅度调整后成交量已经萎缩至“地量”水平，可认为是买入信号。反之，每当发现政府为了抑制经济过热和通货膨胀，频繁上调利率和存款准备金率时，则应警惕经济由繁荣阶段转为衰退。如果同时还发现资源类股票在历经持续大幅度涨升后，成交量已经比底部时放大了数倍，则应视为卖出信号。