汇金增持提振股价 银行资产质量影响后市（3）

基金：中长期不必过于悲观

尽管银行股目前估值水平较低，但其股价依然难脱离低迷态势，考虑到经济转型、利率市场化等对银行股带来的负面影响，基金业内人士对其多持谨慎态度。

有基金经理直言，今年以来一直不看好银行股，目前仍不看好。“尽管银行股当前估值比较便宜，但在国家经济转型的背景下，银行业会受到一定冲击。只有经过转型‘阵痛’，银行股估值才能真正提升。目前银行股基本面未有改善迹象，因此仍然不看好。”

某基金策略分析师表示，对于银行股持中性态度。他指出，当前银行股具有盈利和相对估值双重保障，其流动性较好也可称为防御性品种，因此对于投资期较长且希望获得无风险利率水平的投资者而言，可以选择银行股。在市场表现方面，银行股价格反映了市场对利率市场化和经济增速下滑对银行所造成的负面影响。

该人士认为，目前情况来看，判断银行股未来走势需要观察两个因素：一是其估值水平是否能够维持稳定，二是股息率是否会提升。不过，长期来看，从银行股投资中获得相当于无风险利率水平的收益较为确定，而获取超额收益相对较难。

但也有基金对银行股较乐观。10月经济数据好于预期，但市场反应平淡。股市仍呈现窄幅震荡格局，需继续跟踪后期宏观经济数据和政策走向。该基金认为，中长期不必过于悲观，短期下跌为明年配置提供了机会。近期成长股剧烈调整，而权重板块中银行、地产表现相对稳健。在当前市场环境下，该基金在看好医药、白酒、家电等业绩稳定的公司同时，考虑增加银行、地产板块的配置。

从近期基金的行业配置来看，根据万博基金经理研究中心测算，上周基金平均增配强度较大的行业主要有农林牧渔、机械设备、金融保险等行业；减配了纺织服装、信息技术、传播文化业等行业。（记者 曹淑彦）

私募：不看好 不参与

接受中国证券报记者采访的私募基金多对银行股下了“病危”通知，表明了不看好、不参与的态度。

以稳健出名的上海精熙投资相关人士表示，银行股的表现，反映了市场对银行呆坏账的预期，但这并不是首要原因。从利润来看，目前银行近九成利润收入靠存贷利息差。中国银行的存贷利息差达4个百分点，属全世界较高水平，行业盈利能力已经处于巅峰。该人士表示，内地银行应像汇丰等银行一样发展资产管理业务，降低息差在利润来源中的占比。

上海琪润投资相关人士表示，估值高低并不是判断一只股票价值的标准。从市值规模来看，16只银行股市值规模较高，想要行情有起色，需要有大量资金进入。由于各个价位都有套牢盘、解禁股，因此股价每上一个台阶，都有资金撤出。“即使银行股股价一下子拉升20%-30%，让人确认市场底部到了，也会有资金撤出。因为，底部到了，去炒中小盘股更容易。”

“未来，除非宏观经济改善，否则银行股可能会成为‘僵尸股’。”精熙投资相关人士表示。以上两位私募人士均认为，同为权重股，地产股的价值比银行股要大得多，因为地产行业仍然有利润空间，且地产股在股市中更有“一呼百应”的效果。（记者 曹乘瑜）