安青松：上市公司分红金额年均增长率达22%

新华08网11月16日讯 第八届中国证券市场年会16日在北京举行，中国上市公司协会秘书长安青松演讲时指出，在新的机制下我国上市公司初步形成透明、持续、稳定的分红机制，逐步形成公平分享积极成果社会分配机制，资料显示，上市公司分红金额由2007年的2747亿元增加至2011年的5983亿元，年平均增长率为22%，利润分配率基本保持在30%—40%。

中国上市公司协会秘书长安青松出席本届论坛并发表主题演讲 新华08网郭睿思摄

实录如下：

安青松：尊敬的周主席、各位领导、各位嘉宾，上午好！值此党的十八大胜利闭幕之际，本次年会“以改革面向未来”作为主题展开交流和研讨，具有十分深刻的现实意义。正如公司的诞生所激发的创业激情、创新动力和创造活力，催生了现代市场经济的大发展，人类财富的大增长，建立公司制度无疑是微观领域的重大突破。在波澜壮阔的中国改革实践中，公司治理作为微观领域的最重要的制度成果，必将继续以改革的精神面向未来。今天与大家分享几点看法和认识，供大家参考。

一、经济体制改革的核心是处理好政府和市场的关系，必须更加尊重市场规律，发挥政府作用。这是30多年改革实践的重要总结，企业由政府部门的附属转变为独立法人和市场竞争主体，是一次根本性的转型，是转轨经济中企业组织形式的创新和再造。正如公司的出现比喻为同蒸汽机的发明一起革命性的推动了西方经济社会的现代化转型。在中国资本市场的推动下公司治理转型无疑是中国经济增长和发展工作转变的微观基础。企业脱离政府附属如何治理，这是企业治理的核心问题。在资本市场的推动下上市公司确立了权利公平、机会公平、规则公平的治理结构，成为公司治理转型的方向和标志。经过前十年国有企业改革的探索，上世纪90年代我国企业开始大规模的公司制改造，在转轨经济中的公司改造必然带有旧体制的惯性，缺乏契约精神的法制环境，没有股权文化的经济实践，公司制改造的结果必然是缺乏公司治理的灵魂和活力，被形容为形似神不似。资本市场的单兵突进和持续发展为中国公司带来了治理转型的法制环境和经济实践，以2002年上市公司治理准则的发布为标志，中国上市公司改制期间若干典型事件具有里程碑意义。一是发挥政府的作用规范治理结构，2002年—2003年证监会与当时的国家经贸委联合开展了上市公司建立现代企业制度检查工作，通过全面自查重点检查、督促整改，完善上市公司治理结构。2007—2009年适应股权分置改革下的市场环境，证监会开展了为期三年的上市公司治理专项活动，共计督促整改上市公司治理运行中近万个不规范问题。二是股权分置改革奠定了治理的基础，2005年—2007年股权分置改革解决了股权分致导致的契约不平衡、权益不公平、信息不对称的问题，股权分置改革的机制设计有效促进了市场主体从非合作博弈向合作博弈的转变，进一步确立了法制原则，形成了公司治理的股东共同利益基础。三是纠正占用资金维护法人财产，控股股东滥用权利侵占上市公司权益是转轨当中特有的现象，一度在我国资本市场泛滥。04年—06年相关执法部门开展了督促清理指法问责完善立法工作，坚决遏制了侵占上市公司利益的行为，维护保护了上市公司法人的利益，进一步规范了公司治理环境。并购重组是资本市场配置资源的重要方式之一，可以有效的促进公司不断优化资源配置，提高持续盈利能力。2006年以来上市公司并购重组的规模、绩效大大提升，以政府部门减少干预，市场主体尽责为方向，相关制度安排的市场化程度逐步得到改善。五是建立退市制度，健全市场约束机制，对于规范透明的资本市场来说，退市制度是市场集中机制的自我完善，在市场约束机制下可以以有效的督导公司审慎经营控制风险。资本市场退市制度的建立在优胜劣汰的市场机制作用下进一步促使企业脱离政府部门的附属物藕断丝连关系，政企分开等改革成果，充分接受市场机制的检验。上述事件的重要实践是促进公司治理转型，在全新的治理模式下上市公司成为中国特色社会主义市场经济的微观基础，成为中国经济持续增长和发展模式转变的战略引擎。

治理转型的目标是焕发公司的活力，新型的公司治理是公司利益相关者权力义务责任的均衡分配体系，在强调权益公平、机会公平、规则公平的同时更加注重规则的效率，焕发公司活力，因此公司治理的目标是有效解决代理问题，关注降低代理成本，促进公司的可持续发展。我国上市公司由于发展的内外部环境发生深刻变化，具备先进的治理优势和发展环境，经过22年的持续发展，上市公司的规模、结构、质量、效益不断改善，成为推动企业改革和经济增长的中坚力量。截至2001年底我国境内上市公司达到2342家，总资产103万亿元，营业收入23.32万亿元，占GDP的49%，利润总额2.61万亿元，占规模以上利润企业的48%，缴纳所得税占全国企业的30%左右，截止到2012年6月底我国股市共计实现融资4.8万亿元，最近四年公司信用类债券年均新发5.75万亿元，最近六年上市公司实施行业内整合重大资产重组累计交易金额7570万亿元，资本市场加速了资源向优质企业集中，促进工业化信息化融合，有利推动产业结构调整升级的步伐。在新的机制下我国上市公司初步形成透明、持续、稳定的分红机制，逐步形成公平分享积极成果社会分配机制，统计资料显示，上市公司分红金额由2007年的2747亿元增加至2011年的5983亿元，年平均增长率为22%，利润分配率基本保持在30%—40%。截至2011年我国境内上市公司连续五年以上进行现金分红的公司有727家，占全部上市公司的35%，沪深两市共用206家上市公司累计现金分红金额超过融资额，其中宁沪高速、锦江高速分红金额分别是融资额的20倍、14倍。2011年我国境内上市公司分红加速占比为76%，分红利润率占比为31%，明显高于新兴市场和欧美成熟市场的平均水平。2011年我国境内上市公司实际支付的股息平均率为1.82%，与规模相近的美国、英国等市场相比大致持平。如果以2012年的上半年 3.72%年化股息比较，上市公司的股息占全球主要经济市场位居前列。形成公平的社会分配机制，保证了上市公司的科学发展、可持续发展。

治理转变的方向是尊重公司自治，公司的独立法人人格决定了公司的生命力在于公司自治，所谓公司自治指公司治理依照公司章程、职责安排、治理机制、 配制公司权力义务和责任的活动，从公司实践看上市公司治理是公司自治的重要机制，因此应当具有自觉性、自发性和主动性。脱胎于政府部门附属物的中国公司强制性制度变迁的特点，中国上市公司治理的行程与国有企业改制、家族企业公众化有着密切关系，改制上市要求公开运作的情况，其优点是整齐划一，规定治理的监管底线，不足之处上市公司缺乏自觉性自发性和主动性，上市公司高级管理人员对公司治理缺乏深刻认识。世界各国公司治理经历理论探讨、实践探讨，倡导最佳实践的发展过程，尤其当市场出现问题的时候，反思总结公司治理的有效性问题，倡导公司治理最佳做法成为改善投资者关系的有效形式。国际经验表明公司治理没有统一的模式，也没有放之四海皆准的标准，郭主席指出外部监管和内部约束虽然是防范风险的重要防线，公司治理的约束才是最根本最主要的防线。如何引导公司从被动接受公司治理制度安排到自觉发挥公司治理制度作用，自觉自发应用公司治理制度规范公司自治是前提。中国上市公司监管协会今年2月成立以来遵照服务规范的职责要求，积极谋求在服务于提高上市公司质量方面发挥桥梁和纽带作用，遵循公司自治的基本规律，发起开展了倡导独立董事、监事会最佳实践活动，征集案例、交流研讨、培训传导、调查研究、企业推广五个相互联系开展宣传工作，发动上市公司奉献交流分享借鉴独立董事监事会行之有效的做法和经验。这项工作得到了监管部门的大力支持，上市公司和市场各方的积极响应。近期中上协邀请部分独立董事、机构投资者等进行了研讨交流和现场调研走访，已经和组织德国合作机构开展了公司治理最佳实践对话，证券日报等各主流媒体给予了极大的关注和追踪报道。一家民营企业的董事长在交流中表示，企业一步步从家庭作方式经营向现代企业制度转型的过程中应当注意把学习西方经验与中国文化因素有效结合，才能让公司治理落到实处。可见公司治理必然受独特的历史政治经济文化的因素影响，不同行业不同规模的公司千差万别，考虑治理机制的角度有所差异，即便同一家公司在不同的发展阶段和发展时期治理的方式也必须不断发展变化。因此我们所倡导的公司治理最优做法应当是本土化、有效性、务实性、创新性。每家公司都应当遵循自治的原则务实探索行之有效的治理经验，推动我国公司治理建设向差异化方向发展，在此希望得到与会嘉宾的关注并积极参与交流研讨，奉献分享公司治理的最佳实践经验。

各位嘉宾，中国经济发展到今天，已经完全有可能也应该培育出具有全球竞争力和具备自主创新能力的以中国资本为主体的公司，培养出真正的百年老店，实现这个目标，公司治理正是企业最重要的基础软件，现代市场经济的成功经验表明，公司是迄今为止最有效率的企业组织形式，公司自治和公司治理是企业焕发活力的根基。