瑞奇期货总经理：储备粮套保已具市场空间

□本报记者 胡东林  

瑞奇期货总经理李立勇在接受中国证券报专访时表示，价格涨跌是市场现象，储备的运作对之无需过多关注。他同时认为，利用期货市场来推动储备建设、提升运作效率是应予肯定的发展方向，而从期市的发展态势看，中央储备粮入市开展套期保值已经具备了市场空间。

问：您怎么看粮食市场这些年来的储备运作情况和效率?有没有需要进一步完善的地方?

答：国家建立储备粮的目的是什么?不是管理价格，不是与民争利，是保证国家粮食安全的战略需要。虽然国家储备多年来为经济发展作出巨大贡献，但应当承认，现有的储备粮运转情况并不尽如人意。为此有必要从以下几个方面去做努力。

首先，廓清国家储备粮公司的性质和职能，清晰企业行为的边界。自负盈亏、追求资产增值保值的企业是无法将国家利益最大化的，也肩负不起支持“三农”和宏观调控的社会责任。其次，储备粮运转机制、信息要透明化。再次，储备粮的运行应更加尊重市场规律，以不断提高最低保护价来保护农民利益的边际效果越来越低，也使国内农产品价格丧失了竞争力，市场不断被国外蚕食。这方面，有必要借鉴、学习美国的经验和做法。

问：毋庸讳言，包括白糖、棉花以及大豆等不少品种都曾有过越收越跌、越抛越涨的情况，如何避免这种尴尬的出现?

答：商品价格涨跌有其自身规律，出现强烈上涨或下跌一定是有内在原因的，政策影响只能是较小级别的时空作用，不会改变长期趋势。如果市场已处于涨势或跌势的后期，抛储或收储的效果是显著的。当然，越收越跌或越抛越涨，并不能说明其未对市场产生影响，更不能否认收储和抛储对市场波动具有的“熨平”效果。储备的收与抛，本来就不是为了扭转市场价格的趋势，只是为了在紧缺时按市场价格增加供应；充裕时按市场价格收进以缩减供应量，从而维护市场整个链条的平稳运行。储备的运作根本就不必关注价格的涨跌，那是市场的事情。

问：有人建议利用期货市场来提升储备建设和运作的效率，这可行吗?

答：利用期货市场来提升储备建设和运作效率，是应该肯定的发展方向，其积极意义主要为：利用期货市场信息为储备粮轮换提供决策依据，以决定收、抛的节奏；直接参与期货市场以更有效地轮进和轮出等。从期货市场的发展态势看，中央储备粮入市开展套期保值是有市场空间的。一方面，中央储备粮直属库是独立核算、自负盈亏的法人实体，具备了参与期货交易的主体资格。另一方面，中央储备粮轮换计划下达后，承储企业可以在年内择机轮换，即自主选择时机开展库存粮食销售和在规定架空期内采购粮食补库。所以承储企业既可以进行买入套期保值，也可以进行卖出套期保值，还可以根据期现货市场走势实现无风险利润。但目前储备企业开展第二种业务受到诸多限制。

储备粮承储企业特别是代储企业，追求利润无可厚非。轮换过程由于存在风险，企业对期货工具的利用需求殷切，这也正是体现期货公司价值的机会。自从早籼稻期货上市后，瑞奇期货与这类企业的联系与互动非常紧密，企业在利用期货信息决策和开展风险管理上获得了实实在在的利益。

问：我们都知道瑞奇期货在粮食领域的深厚背景和专业优势，您认为九连增对期货业有什么意义，对公司业务拓展是否有帮助?

答：“九连增”是一件大好事，但粮食产量增加，意味着供应增加，供求关系将趋向宽松，价格有下跌风险。粮食生产者要不要对来年的种植作调整呢?产业链中间企业对于生产和库存水平的安排如何调整呢?原料库存过高，是在现货上压缩还是在期货市场做保值处理呢?这些问题都是期货公司的专业人员所想的问题，也是企业的真正需求所在。期货公司只要想企业所需，就会找到自己的位置，真正使自己的经纪业务融合到产业经济活动中，这将产生双赢的局面。