伤不起的经济 中小板创业板公司业绩受挫

在寒风凛冽的经济环境之下，以成长性见长的中小板、创业板业绩跌宕起伏。上证报资讯统计，中小板、创业板三季报盈利增长的公司仅占一半，业绩企稳的迹象尚不明显。值得注意的是，由于行业景气度急转直下，及自身业务结构这两大因素合力所致，部分公司业绩大幅下滑，拉响风险警报。

经济不佳影响公司业绩

上证报资讯统计，截至10月30日，中小板共有698家公司披露三季报，累计营收9856.45亿元，同比增长8.98%；合计净利润709.56亿元，同比下滑7.94%。创业板共354家公司披露三季报，累计营收1323.19亿元，同比增长12.69%；净利润总计176.62亿元，同比下滑5.57%。总体来看，两个板块中实现盈利增长的公司数量约占一半。

从大环境看，中小板、创业板公司业绩低迷，可归咎于宏观经济增速放缓的背景，多数行业尤其是强周期性行业的景气度急剧下降，波及整个产业链。

光伏业企业“哀鸿遍野”，是行业环境骤变的典型注脚。由于全球经济形势下行、美国光伏“双反”等多重因素综合作用，光伏业产能过剩，产品价格大幅下滑，相关企业几乎集体亏损。前三季业绩降幅居前列的向日葵、东方日升、天龙光电等公司，均出现巨额亏损。

再看铁路行业。相关数据显示，今年上半年，全国铁路固定资产投资额为1777亿元，较上年同期减少36.10%，仅为高峰年度2010年全年的21.31%。受铁路投资“减速”及招标制度改革的影响，相关公司境况堪忧。主营铁路桥梁施工起重运输设备的天业通联，前三季亏损1.25亿元，同比下降481%，新筑股份亏损8436万元，同比下滑154.5%；深耕铁路信号、监控领域的辉煌科技、鼎汉技术、佳讯飞鸿等公司亦难幸免，前三季业绩均大幅滑坡。

总体看来，由于宏观经济环境不佳，钢铁、房地产、仪器仪表、通信设备等多数行业业绩同比下滑，波及产业链各环节的相关公司。

不过，随着铁路投资在三季度开始提速，铁路产业链公司业绩有望探底回升。其中新筑股份已经预告四季度将扭亏为盈。

业绩滑坡暴露业务“软肋”

值得注意的是，中小板、创业板以成长性著称，但硬币的另一面是，多数公司经营规模不大，抗风险能力相对较弱，部分公司存在对单一产品、单一市场、大客户的依赖。在宏观经济增速放缓的背景下，部分公司的业务“软肋”暴露无遗，御寒能力遭受空前考验。

由于海外市场需求低迷，出口型企业遭受重创。例如，天津普林前三季度亏损3882万元，同比下滑2095.5%，原因在于电子元器件行业需求萎靡，对出口产品销售影响重大，而天津普林产品出口欧洲，造成报告期内销售额同比大幅减少，公司预计2012年度业绩将亏损。

同样，由于美国、日本等出口市场需求低迷，国光电器在该区域的销售额急剧下滑，这是公司前三季度亏损1.32亿元的重要因素。另一重大事项是，公司在美国的参股公司及合作伙伴Aurasound公司爆发经营危机，致使国光电器计提相关减值准备合计达1.7亿元。

再如，今年5月登陆创业板的珈伟股份主营太阳能灯具，九成主营收入来自北美市场。今年以来，公司海外订单大幅减少，前三季度仅盈利341.6万元，同比下滑92.6%，预计全年净利润同比下降91.27%至82.55%。

恒信移动则继续吞食“傍大款”的苦果。该公司业务高度依赖中国移动，由于通信行业发生结构性变化，运营商定制销售模式成为主导，导致传统手机零售业务大幅下滑，尽管公司通过与电信、联通合作等方式拓展业务，但短期效益难以显现。公司前三季度亏损1243.47万元，同比下滑515%。值得一提的是，恒信移动于2010年上市，当年业绩同比下降44.5%，2011年度同比下滑33%，业绩变脸之快令人咋舌。

老牌手机产品代理商爱施德、天音控股也同病相怜。由于手机产品升级换代、价格迅速下滑，配置更高、价格更低的产品快速推出，导致两家公司均出现大量库存，随之的低价销售引发了较大损失。今年前三季度，爱施德亏损2.8亿元，同比下降185%；天音控股亏损1316万元，同比下滑208%。（记者 吴正懿 编辑 全泽源）