“三岁”创业板迎解禁大潮 机构激辩影响（2）

创业板解禁潮

本周首批创业板公司限售股解禁 21家公司解禁市值达72亿元

根据沪深交易所安排，本周共有39家上市公司涉及限售股解禁，其中备受关注的首批创业板公司原始股份将在10月30日解禁。虽然在三年前上市的28家创业板公司中，绝大部分公司控股股东都发布了延迟解禁承诺，但不少非控股股东并未作出相关承诺，这使得其中的21家创业板公司仍将有总市值达到72亿元的限售股份解禁。

34家创业板公司大股东主动追加锁定期

今年10月末，创业板首批上市公司的大股东持股将因三年限售期满而获得上市流通资格，从而拉开创业板大股东持股解禁序幕。除之前已发布公告的汉威电子、金亚科技外，今日又有32家创业板公司发布公告称，大股东主动延长股份锁定期。大股东延长股份锁定期 创业板“成长烦恼”犹存

机构激辩大盘能否顶住洪峰来袭？

正方：

兴业证券：解禁高峰将影响创业板公司估值中枢进一步下降

兴业证券研报认为，解禁金额与减持金额确实存在正相关关系，因此，判断未来某个阶段的产业资本减持压力，解禁金额是重要参考因素。

相对于沪深主板，中小板和创业板限售股东的减持意愿会更加强烈，其减持金额与解禁金额的相关性也更加明显。因此，在当前股市存量资金博弈的背景下，中小板和创业板的解禁、减持风险要引起投资者足够的重视。今后数年，受限售股解禁高峰的影响，中小板和创业板公司估值中枢有进一步下降的风险。

反方：

光大证券：减持难以对创业板总体行情带来负面影响

光大证券研报认为，从量上来看，创业板重要股东二级市场的月度减持量均值大约在8.5亿元，最高可达到18亿元。当前的创业板综指的月成交量大约是2000亿元的级别。显然，创业板重要股东二级市场减持还难以对创业板总体行情带来显著的负面影响。首发原股东限售股解禁对股价的负面影响主要体现在解禁前，解禁后短期总体上会有微幅反弹，但中期表现不佳。另外，锁定期3年及以上的限售股解禁前后股价表现总体平稳，股价受解禁的负面影响不大。

广发证券：创业板解禁潮到来不会引发巨幅下跌

广发证券研报认为，大股东解禁后个股的市场表现整体上要超出同期大盘15%以上，另外大股东解禁后的市场表现明显还要好于小股东解禁后的表现。

创业板已经历了估值泡沫大幅挤压，目前板块的盈利状况也是市场中最好的，同时市场指数处在2009年以来的新低，与纳斯达克市场网络泡沫破灭前的历史高位恰 恰相反，因此创业板解禁潮的到来并不会引发纳斯达克市场网络泡沫破灭时的巨幅下跌。对于持续高成长的牛股而言，短期的解禁潮都是过眼浮云，业绩才是王道。

专家：制度创新方能缓解市场压力

曾经被寄予厚望的“中国纳斯达克”却演变成为滋生“三高”、“圈钱”、“套现”等诸多问题的温床，使二级市场投资者伤痕累累。在不少专家看来，延长锁定期显然是缓解市场当前压力的一大手段，然而“治标不治本”，创业板会否成为 “造富板”、“套现板”，最终能否平稳过渡仍受到多方关注。