312股三季报和年报预告双增 五指标筛10白马

随着上市公司三季报披露接近尾声，年报业绩预告开始成为市场关注的焦点。市场研究中心统计数据显示，截至上周五（10月26日），沪深两市共有1715家公司公布了2012年三季度财报，其中867家公司实现了净利润同比增长，占比50.55%。同时，有727家公司发布了年报业绩预告，其中424家预喜，6家不确定。

平高电气年度净利润预计增长400%

市场研究中心统计数据显示，截至10月26日，沪深主板共有23家公司有望出现三季度和年报预告业绩“双增长”。其中，平高电气（600312）发布年报业绩预告称，净利润变动400%，成为目前沪深主板年报预增幅度最大公司之一。平高电气三季度报告显示，净利润同比增长184.23%。目前，平高电气因筹划非公开发行股票事宜，于2012年9月17日停牌。按照7.44元的最新收盘价计算，该股的最新动态市盈率71.42倍。最近30日以来，共有13家机构对平高电气给予了关注，其中4家给出了买入评级。

公司盈利如期好转

10月22日，平高电气公布了2012年三季报，公司前三季度实现营业收入19.7亿元，同比增长14.4%；公司前三季度实现净利润0.32亿元，比去年同期增加0.69亿元。公司第三季度单季度营业收入9.2亿元，净利润0.82亿元，同比分别增长30.5%、103.1%，季度环比分别增长16.8%、3447%。公司前三季度的每股收益为0.04元，单季度每股收益为0.10元。

整体来看，该公司三季报业绩符合市场预期。公司第三季度单季度实现营业收入9.2亿元，同比增长30.5%，环比增长16.8%；单季度毛利率25.1%，同比增加6.8个百分点，环比增加10.6个百分点，盈利能力大幅提升。公司营业收入增长和盈利能力提升的原因是特高压GIS开始确认收入。淮南-上海南线特高压交流工程中，公司中标14间隔共16亿元特高压GIS订单，从第三季度开始按照完工百分比确认收入。公司第三季度确认4个间隔，按比例估算约合收入3.9亿元，毛利率在30%以上。公司手中仍有10间隔的特高压GIS订单。按照淮南-上海南线的建设进度，预计今年下半年还要确认4个间隔的收入。预计第四季度特高压GIS对收入和利润的贡献与第三季度相同。

销售费用率下降明显，管理费用主要系研发投入增长，集团管控效应未来会进一步显现。公司2012年1-9月实现营业收入同比2011年同期增长14.40%，而销售费用分别为1.26亿和1.27亿，即意味着随着收入规模的扩大，销售费用支出反而略呈下降，主要系公司积极推行的“降本增效”和销售特高压GIS本身就具备一定规模效应。公司管理费用同比增长了30.41%，高于营收增长，主要系公司今年持续对百万伏开关零部件加大自主研发投入。我们判断随着特高压交流线路招标工作推进和公司研发阶段趋于成熟，期间费用还有一定下降空间。

值得关注的是，2012年三季报披露，公司预计2012年度净利润同比增长400%以上，主要原因为：公司中标的淮南至上海特高压交流输电示范工程的14间隔GIS组合电器已陆续发货确认收入。此外，2012年9月末预收款项4.07亿元，较年初增长142%。