国泰君安顾颉：资管行业将全方位突破

□本报记者 朱茵  

“在建设有中国特色的国际一流投资银行过程中，券商的资产管理业务应该担负起核心的作用，它是开拓投资银行的业务潜能，实现证券公司综合金融服务的重要抓手。”国泰君安证券副总裁、国泰君安证券资产管理有限公司董事长顾颉表示，在“新政”落地之后，券商资产管理业务在体制机制、产品设计、服务模式等方面将全方位实现突破。

机制、产品、服务全面革新

中国证券报：券商资产管理“新政”即将公布，这对行业未来的发展意味着什么?将给行业带来哪些变化?

顾颉：以证券市场全面制度创新和“放松管制”为契机，券商将实现资产管理业务的跨越式发展。我们预计证券公司的资产管理业务将从机制、产品到服务都迎来重大的变革。

过去券商资管在整个资产管理行业中处于弱势，其中既有起步较晚、发展时间较短的客观原因，也有创新意识不强、因循守旧的主观问题，还有监管过严、审批过繁等制约因素，但最核心的还是对客户的真实需求关注不足，没有能够根据客户需求的不断变化及时准确地提供相应的产品和服务。我们未来将努力去真实把握客户需求，适应市场变化，通过创新开拓市场，实现券商资产管理的跨越式发展。

中国证券报：券商资管产品创新方向是什么?

顾颉：资产管理产品创新必须能够满足客户需求，为投资者创造价值，增强投资便利度；也必须要为实体经济服务，支持经济发展，担当起资本中介的角色。

具体来说，首先要为投资者提供“风险可控、收益适中”的产品，拓展现金管理的工具。从目前的社会财富结构看，接近有80万亿元的资产以银行存款形式保留在银行体系，因此相对以股票市场指数为基准而言，投资者更容易接受绝对收益的产品。因此固定收益类的资产管理市场空间巨大，如何满足这么多投资者的需求是每个资产管理者都必须面对的问题。

实际上，低风险的理财需求十分旺盛，可以这么说，股票资产管理市场竞争已经相对充分，而债券资产管理市场的供给还远不能满足广大百姓的理财需要。证券公司应当积极填补低风险产品的市场空缺，拓展现金管理工具。

其次，应发展融资型专项计划，建立以资产证券化为主体的企业融资通道。证券公司资产管理业务不应局限于为投资者服务，还要为经济建设服务，为企业开辟除银行贷款、发行股票和债券融资以外的新型融资渠道，成为重要的直接融资通道。

证监会主席郭树清指出，中国经济发展面临“两多两难”问题，企业多融资难，资金多投资难；另外直接融资比例过小，间接融资比例过大。其实，投资银行是可以通过产品的设计，既解决金融失衡、“两多两难”的问题，同时又为自己的生存和发展创造巨大空间。证券公司资产管理应该以专项资产管理计划为平台，发展资产证券化、股权购回式交易和债权质押等模式的融资方式。而且，融资型产品的开发，还有益于发展低风险理财产品，拓展现金管理工具，成为满足客户投资需求和服务实体经济的纽带和桥梁。

发挥综合实力和资源整合优势

中国证券报：国泰君安资产管理的规模和产品数量增长都是惊人的，在行业低迷的情况下如何做到的呢?与其他资产管理同行相比，券商竞争优势在哪些方面?

顾颉：与银行、保险、信托、公私募基金相比，券商的特点在于强大的综合实力和资源整合优势。大型券商拥有投行业务、研究所、资产管理业务、经纪业务、融资融券业务、固定收益业务、海外业务等证券全牌照业务。我们一手牵着市场的资金需求方，一手牵着资金供应方，凭着背后的产业链，有条件，也有能力，为居民、企业的财富管理，提供量身定制的综合解决方案。未来投资银行要把投资和银行这两个功能都发挥起来，资产管理业务将在其中扮演非常重要的角色，也会有非常大的作为。

国泰君安证券资产管理公司在成立两年时间里，规模从成立之初的90亿元增长到1000亿元，增幅逾10倍。在整个行业发展较为低迷的情况下实现了快速的增长，主要在于认真分析和把握客户需求，通过创新发挥自己的优势，充分满足客户需求，实现良性互动。

首先，通过管理机制的创新，凝聚人才，完善激励，把个人的发展和利益诉求与公司整体的发展紧密联系在一起。资产管理公司通过建立“准合伙人”制度，把个人的发展和利益诉求与公司的整体发展完全联系在一起。目前，公司已经形成了一条包括股票、基金、债券、货币，量化、市值管理、海外投资等多个系列的业内最齐全产品线，资产规模保持在证券资产管理行业的最前列。

其次，通过产品创新，全方位满足市场不同需求，实现良性互动。随着市场发展，客户的需求已经从过去仅仅注重权益类投资，发展为全面的财富管理和资产配置型需求。国泰君安证券资产管理希望通过全产品链的资产配置，全方位地满足客户财富管理需求，打造券商资产管理业务的核心竞争能力。

第三，通过服务对象创新，极大地拓宽客户范围。尝试通过定向资产管理业务，扩宽券商资产管理的服务对象至专业化金融机构。