医药板块三季业绩稳定 四季度有望跑赢大盘

新华08网10月18日讯（经济分析师王晨 冯璐）近期大盘走势反复，但医药板块表现活跃，板块指数涨幅居前。截至10月18日，医药指数月内累计上涨5.53%，远超同期沪深300指数1.84%的涨幅。

分析认为，近期医药股的上涨，主要还是受到行业三季度业绩良好的驱动。截至10月17日，145家医药类上市公司中，已有76家公司公布1-9月业绩预告，其中前三季度业绩预增的有47家，预减的有21家，预亏的8家。受访专家认为，受行业利好带动，医药板块四季度仍有望强于大盘，但个股或持续分化。

——三季报整体表现稳定 个股业绩分化

据统计，截至10月17日，在证监会行业分类中医药制造业、生物药品业所属的145家公司中，已有76家公司公布2012年1-9月业绩预告，其中前三季度业绩预增的有47家，预减的有21家，预亏的8家。

医药股素有“白马股”之称，相较于周期性行业，在弱市中具有较高的防御性，业绩增长也较为稳定。数据显示，在已公布三季报预告的76家医药企业中，有超过五成的上市公司前三季度业绩预增，且其中不乏业绩增长超过100%的公司。例如，东北制药、华邦制药、红日药业和长春高新分别预告前三季度净利润同比增长153.86%-192.33%、160%至190%、100%-130%和125%-142%。

值得注意的是，随着前三季度业绩预告的陆续发布，医药类上市公司中也出现不少“地雷”:已公布三季报预告的76家公司中，有29家出现预减甚至预亏，占比近四成。

图表1:三季报预亏公司一览

数据来源:上市公司公告

而从业绩下降幅度来看，也不乏利润同比大幅下降的公司。如嘉应制药预告前三季度净利润同比下降89.74%-92%，而这并不是公司首次出现业绩下滑，在中报公司已表示净利润下滑131.93%。吉林敖东净利润下降60%-76%；通化金马净利润下降87%-82%。

对于业绩出现下滑甚至亏损的原因，不少公司将其归咎于宏观经济状况的不佳和销售的困难:嘉应制药称，2011年净利润2024万元和今年出现亏损形成强烈反差，主要原因是今年以来营业成本增加，特别是销售费用的大幅上升；亚太药业表示，公司受“胶囊事件”影响，胶囊剂产品整体市场需求急剧下降，导致销售收入大幅减少；广济药业董事会对于业绩亏负解释道，在欧债危机持续蔓延、全球经济复苏乏力、国内经济下行压力加大的严峻形势下，公司主导产品核黄素外需不足、销售价格持续低迷，加上主要原辅料和能源价格居高不下、人民币汇率升值等多重因素的共同影响，导致主导产品利润空间进一步缩小。

“目前，业绩分化是医药行业三季报呈现出的最大特点，”日信证券分析师谢宁宁认为，“尽管医药板块指数总体表现良好，因细分种类的不同，不同的医药企业也有着截然不同的业绩表现，投资者应该具体分析。医疗器械、中药、诊断服务等种类表现持续良好，而原料药类似于大宗商品，具有较强的产业周期性，受外部经济环境也比较大，目前走势还不是很明显，投资亮点尚需等待行业供需结构改善。”