*ST星美以调节营收觅“保壳”之道

□本报记者 李若馨  

进入第四季度，保壳大戏又拉开了帷幕。继突获一次性投资收益、政府补贴或通过债务重组调节净利润指标，大股东全购定增补充公司流动资金调正净资产，以及收购小公司延续主营之后，*ST星美(000892)又为营收规模过低的公司提供了新的“保壳”之道，那就是通过关联交易调节营收。

而据统计，目前的A股公司中，有5家企业同样面临*ST星美的窘境。有分析认为，随着退市新政首个执行期的到来，恐怕越来越多的公司将加入到这场大戏中来。

*ST星美关联交易调节营收

*ST星美全资子公司上海星宏商务信息咨询有限公司于2012年10月8日在上海市与朗迪景观建造(深圳)有限公司签署了《采购协议》。按照该协议内容，朗迪景观要求上海星宏为其建造的景观工程采购不同规格与不同数量的蓝花楹、巴西豹木、大班树、美丽异木棉等景观植物。由于朗迪景观系*ST星美实际控制人杜惠恺先生投资控制的企业，因此，朗迪景观系*ST星美、上海星宏的关联法人，此次交易构成了关联交易。

上海星宏在*ST星美历年来的保壳行动中都扮演着重要的角色。2011年，该公司凭借250万元的咨询服务收入，撑起了主营业务收入的半壁江山。而这家主营咨询服务的*ST星美的盈利骨干，如今又干起花木采购的行当。

这笔关联交易的采购价格共计501.32万元，通过此次交易，上海星宏以及合并报表后的上市公司将有约500万元的经营收入，能增加收入金额，其获利也将计入当期损益。

实际上，主营业务规模过小一直是*ST星美的痛处。今年上半年，公司仅完成营业收入320万元，2010年的全年营收仅55.2万元，2011年凭借着与素无业务往来的上海大康建筑装潢有限公司的一笔1339.44万元的交易计入其他业务收入，使其营业收入达到1788万元。需要注意的是，与大康建筑的这笔交易中，*ST星美没有赚到一分钱，这笔交易的营业收入和成本分毫不差。

根据深交所新的退市规则，连续两年营业收入低于1000万元将被暂停上市。从这个角度来看，在净利润指标和净资产指标暂不触发新退市制度的*ST星美，今年选择了通过关联交易调节营业收入指标，以避免触及退市指标红线。

5公司同存营收过低压力

同花顺iFinD数据显示，今年上半年营业收入在500万元以下的上市公司共22家。除*ST星美外，ST博信(600083)、*ST金泰(600385)、*ST华光(600076)、ST明科(600091)、东方银星(600753)5家公司连续几年来都存在着主营规模过低的问题。而其中一些也已经开始向*ST星美一样寻求解决方案。

ST博信就在半年报中表示，公司开展了国内贸易业务，虽然并没有给公司带来利润，半年经营性亏损291万元，但公司仍将大力拓展国内贸易业务。数据显示，ST博信上半年完成营收131.93万元，而去年全年的营收为“0”，2010年全年营收480.83万元。

同样赔本赚吆喝的还有东方银星。公司在其中报中称，由于主营收入来源较少，公司未来将加大力度拓展其他经营业务，并寻找新的项目进行投资，以增加公司收入来源，增强公司盈利能力，上半年公司营业利润为-41万元，致半年亏损37.54万元。该公司上半年实现营业收入319.75万元，2010年和2011年全年营收分别仅为985.29万元和127.43万元。