部分ST公司大限将至 稀土企业变身救世主

近日，多家ST公司欲借稀土概念重组，救自身于水火，*ST关铝和S*ST天发均在其中。两家暂停上市并有着巨大退市压力的公司均发布重组方案，而扮演救世主角色的正是稀土企业。

这其中S*ST天发可谓最为急切，9月28日公司刚刚发布重组预案，晨光稀土随后便接受环评公示，10月10日便有消息传出，江西省环保厅表示，由于公示期间无异议，该厅原则同意晨光稀土通过上市环保核查，并已向证监会上报环保核查函件。

至此，S*ST天发重组进入关键阶段。

ST公司借稀土火速重组

资料显示，S*ST天发自2007年4月30日停牌至今，尚未完成股权分置改革。该公司因资不抵债，于2007年10月起实施破产重整，将全部资产拍卖清偿债务，现第一、二大股东通过拍卖和重组获得股权后，正寻求重组方。

根据S*ST天发和包钢稀土的公告，2012年9月27日，包钢稀土与S*ST天发及赣州晨光其他股东黄平、赣州红石矿业创业投资中心、赣州沃本新材料投资有限公司、赣州虔盛创业投资中心、上犹宏腾新材料投资中心、赵平华、新疆伟创富通股权投资有限合伙企业、黄建荣、王为共同签署了《资产置换协议》、《非公开发行股份购买资产协议》，约定赣州晨光全体股东以所持有的赣州晨光全部股权作为注入资产，S*ST天发以其拥有的除货币资金5，517，374.82元以外的全部资产及负债（包括或有负债）作为置出资产，两者进行等值资产置换；对于注入资产价值超过置出资产价值的差额部分，则由S*ST天发向赣州晨光全体股东非公开发行股份购买。

本次重大资产重组由资产置换和发行股份购买资产两项内容组成，并同步推进S*ST天发的股权分置改革。

根据资产评估，以2012年4月30日为评估基准日，S*ST天发整体评估价值为2.2亿元，扣除货币资金551.73万元以外，拟置出资产的价值为2.16亿元，拟注入资产评估值为33.4亿元，二者差额为31.24亿元。

根据重组方案，本次非公开发行股份的发行价格为3.80元/股，S*ST天发拟通过发行股份购买资产的股份数量为8.22亿股。

前有*ST关铝，后有S*ST天发和*ST天成，他们的共同点是，背后都有一家稀土公司来进行重组，这说明了什么呢？

稀土“救世主”的背后

接受《证券日报》记者采访的业内分析师认为，如果重组成功的话，除了上述这些公司能够成功“获救”外，背后的稀土企业也有自己的考虑。“由于近期各稀土主产地，如广东、赣州、福建、湖南等都欲成立大型稀土集团，曾经传言的由央企来主导我国稀土产业重组的格局将被打破，五矿和包钢稀土等公司，欲借上述壳资源将自己的一部分稀土产业上市，以获得更好的稀土融资平台。”上述分析师告诉记者。

一边是急于脱困的上市公司，一边是二级市场上炙手可热的稀土概念，正当中小投资者为搭上稀土这班车欢呼雀跃时，专业人士却指出，此轮集中借壳上市的稀土企业多为分离加工企业，经历了过去两年的稀土大牛市后，未来的经营存在不小风险。券商人士甚至将稀土的这一轮借壳、上市热与此前的光伏业相提并论，认为稀土企业的上市热情盖因行业拐点已悄然到来。

另外，有分析指出，众多濒退公司选择稀土作为重组置入资产的一个关键原因是稀土概念对于A股投资者的吸引力。

以*ST天成为例，在公布置入稀土资产后，公司股价在二级市场上连续收获了11个涨停，可以看出市场对于稀土概念的追捧。近几年来，A股上市公司几乎是凡涉稀土即是大牛股，如涉足稀土加工的银基发展，参股稀土企业的鼎立股份，介入湖南稀土行业整合的科力远；甚至仅停留在传闻阶段的永安林业、昌九生化都曾因涉稀土而暴涨，也曾因与稀土擦肩而暴跌。

对于前述濒退公司而言，重组方案首先要过的就是股东关。有了*ST创智的前车之鉴，上市公司选择更加吸引投资者的概念资产注入，过关股东会的压力也会相应小些。

另一方面，一些濒退公司股本较大，*ST关铝总股本6.53亿股，S*ST天发总股本2.72亿股，而稀土企业实质上属于工业制造领域，资产规模、营收规模都有能力撑起较大体量的上市公司。从这一点上看，相比目前二级市场追逐的其他热门概念——如生物医药、文化传媒等有着得天独厚的优势。

一位不愿具名的投行人士告诉记者，还有一个因素造成了稀土企业近期的扎堆借壳，那就是业绩拐点的出现。“如果都能像前两年那样躺着赚钱，谁愿意上市呢？即便是上市也不会选择借壳而是IPO。”（记者 杨萌）