安信证券：放松风控指标降低融资成本

□本报实习记者 毛万熙

 本报记者 申屠青南

安信证券人士在“证券公司五大基础功能发展专题研讨会”上建议，监管部门放松与杠杆率相关的风险控制指标，鼓励证券公司通过发行债券的方式以较低成本融资，满足公司业务发展的资金需求。

安信证券认为，目前对杠杆率的监管标准过于严格，影响了证券公司的融资需求。从2005年起，监管部门要求证券公司经营的杠杆率不得高于5倍，经营范围被严格限制在传统的通道服务范围内，实际杠杆率仅为2.5倍，如果剔除客户保证金，则仅为1.3倍，导致证券公司净资产收益率下降。去年上市证券公司平均净资产收益率为5.8%，而银行和保险公司凭借10倍以上的杠杆率，其净资产收益率近年来保持在10%以上。

安信证券认为，受政策限制，目前证券公司债务融资规模有限。证券公司发行短期融资券实行余额管理，限制了短期融资规模。同时，证券公司次级债券融资须采用定向发行方式，导致融资难度较大，希望在这些领域尽快放开政策。