广州万隆：关注短线回调压力

截至节前收盘，好股道决策快线情绪指数读数值为91，处于风险区，这意味着目前市场情绪阶段性过度狂热。当市场情绪阶段性过度狂热时，也就意味着股指阶段性上涨动能已经达到极限，获利盘可能会逐步了结仓位。情绪指数处于风险区时，建议超短线类投资者及时减仓为宜。

从盘面特征角度来看，节前一周股指短暂向下跌破2000点之后，股指随即在后续两个交易日出现温和放量反弹行情，这或许意味着存在少部分投资者正在采取逢低加仓策略。间接来看，也反映出目前投资者对国庆节期间或者国庆节之后决策层将会出台利好政策是持有极高期望态度的。

而从历史经验的角度来看，一般在维稳政策从预期到兑现期间，低估值的权重股将会更为优先受到投资者的青睐，然后行情将会转向主题类个股阶段性补涨。目前机构仓位水平较低，并且仓位结构主要以防御板块为主。因此，从策略配置的角度来看，机构或者将会在低估值的周期板块中采取小幅加仓策略。基于投资者认为目前经济结构已经处于极致失衡状态，因此从行为预期的角度来看，预计机构在小幅加仓之后并不会进一步采取加仓策略。

总体上来看，目前市场情绪对政策有所期待，而机构仓位方面总体处于中低水平。因此，预计在机构阶段性加仓的推动之下，股指将有望得到短暂上行的表现机会。但是另一方面，基于宏观的角度来看，由于企业盈利依然未出现见底信号，因此投资者需要关注维稳政策需求减弱或者维稳政策不及预期将会导致失望情绪再度兴起的风险。（广州万隆证券研究中心）