上市公司净资产连续3年为负将退市

沪深交易所28日分别发布《关于完善上海证券交易所上市公司退市制度的方案》和《关于改进和完善深圳证券交易所主板、中小企业板上市公司退市制度的方案》，并就征求意见及修改情况做了说明。两所《方案》对4月份发布的征求意见稿部分内容进行了修改，同时增加B股公司退市的股票交易量和股票收盘价指标，适度提高已暂停上市公司恢复上市的条件。

修改多项退市指标

为解决现有退市指标存在类型比较单一、标准不够清晰等不足，沪深交易所4月29日分别发布退市方案征求意见稿，对主板、中小板上市公司退市指标进行完善，增加了净资产、营业收入、审计意见类型、市场交易等退市指标。

根据两所《方案》，征求意见稿中净资产连续两年为负的退市标准修改为3年，同时增加暂停上市环节；对最近一年营业收入低于1000万元的上市公司予以退市风险警示，相应地其退市期间由原定的4年改为3年；增加因追溯重述导致净资产为负、营业收入低于1000万元的退市风险警示情形。

同时，增加B股公司退市的股票交易量和股票收盘价指标。两所《方案》规定，仅发行B股的上市公司的股票出现连续120个交易日累计成交量低于100万股或者连续20个交易日每日收盘价均低于股票面值的，其股票应终止上市；对于既发行A股也发行B股的上市公司，如其股票交易量或者股票收盘价同时触及A股上市公司和B股上市公司的退市标准，公司股票应终止上市。

《方案》适度提高已暂停上市公司恢复上市的条件，要求上市公司的股票因净利润、净资产、营业收入或者审计意见类型触及规定的标准被暂停上市后，申请恢复上市应符合扣除非经常性损益前、后的净利润均为正值、净资产为正值、营业收入不低于1000万元、财务会计报告未被出具否定意见、无法表示意见或者保留意见的审计报告等条件。同时，交易所对申请恢复上市的公司也提出了持续经营能力、公司治理、规范运作和内控等方面的要求。

沪深交易所将在受理公司恢复上市申请后的三十个交易日内，作出是否核准其股票恢复上市申请的决定。公司应要求提供补充材料的，须在累计不超过三十个交易日的期限内提供有关材料，补充材料期间不计入交易所作出有关决定的期限内。

完善退市后续安排

为给投资者在公司退市前提供必要的交易机会，两所均给予投资者适当的缓冲设置。

深交所沿用创业板退市制度，在交易所作为公司股票终止上市的决定后，给予公司股票三十个交易日的“退市整理期”，在“退市整理板”进行交易。三十个交易日期满后，公司股票将终止上市。

上交所新设风险警示板，将被退市风险警示的公司股票及其他重大风险公司的股票安排在风险警示板中集中交易。上市公司的股票被作出终止上市的决定后，给予其30个交易日的退市整理期，公司股票进入风险警示板交易。风险警示板计划于2013年初实施。现有的*ST公司股票和ST公司股票以及今后的退市整理公司、恢复上市公司、重新上市公司及其他重大风险公司的股票一并纳入风险警示板进行交易。

根据上交所的安排，对风险警示股票（除退市整理股票外）涨跌幅实行限制，要求投资者只能使用限价委托方式交易；规定单个账户的单日单只股票的累计买入数量不得超过一定数量；对于进入退市整理期的股票，实施对称的涨跌幅限制，初步考虑其涨跌幅限制为10%；风险警示板的股票（除退市整理股票外）当日换手率达到30％的，对其采取盘中停牌，直至收盘前5分钟复牌；对于进入退市整理期的股票，初步考虑不采取盘中停牌措施。同时，投资者签署风险揭示书后，方可委托买入风险警示股票。

根据两所《方案》，上市公司的股票被终止上市后，公司应当选择并申请将股票转入全国性的场外交易市场、其他符合条件的区域性场外交易市场。同时，上交所还特意设立退市公司股份转让系统，允许被终止上市公司在该系统进行股份转让，公司不申请的，上交所将安排其股票在该所退市公司股份转让系统进行股份转让。

新老划断实现平稳过渡

为顺利实现新旧退市制度的平稳过渡，保护投资者基于原有退市制度而参与相关股票交易所形成的合理预期，沪深交易所采用新老划断的方法对新旧规则适用的衔接作出安排。

对于2012年1月1日前被暂停上市的公司，给予一定的宽限期，沪深交易所在2012年12月31日前对其股票作出恢复上市或者终止上市的决定；对于2012年被实施暂停上市的公司，如公司在发布2012年年报后的规定期限内提出恢复上市申请并被交易所受理，将在受理其申请之日后的30个交易日内对其股票作出恢复上市或者终止上市的决定。新规则发布后，净资产、营业收入、审计意见类型3项新增指标的计算不溯及以前年度数据，即以2012年的年报数据为最近一年数，以2012年、2013年年报数据为最近两年数，最近三年数和最近四年数以此向后类推。新规则发布后，新增的股票成交量和股票收盘价两项指标，自新规则施行之日起适用。（记者 周少杰 周文天）