底部区域确立 结构性行情料继续演绎

结构性机会频现

纵观近期A股市场，尽管5月以来股指冲高回落，疲态尽显，但市场丝毫不缺乏结构性机会，品种之间的分化格局似乎愈演愈烈。

对指数而言，从5月8日(大盘阶段性见顶)以来，上证综指和深证成指分别累计下跌5.43%和6.25%；中小板综指则累计下跌2.00%，跑赢沪深股指；创业板指数更是不跌反涨，累计上涨1.84%。本周以来短短三个交易日，上述四大股指也呈现明显分化，上证综指、深证成指、中小板综指和创业板指数的涨幅分别为1.64%、2.50%、3.40%和4.56%。指数表现反映市场风格有所偏向，小盘股显著跑赢大盘股。

指数尚且呈现如此明显的分化，个股的“东边日出西边雨”就更加明显了。近期盘面屡屡表现出一个有意思的现象，那就是指数平淡但个股活跃。近期大部分交易时间里，股指疲弱下行，却依然有不少个股跻身涨停榜，跌停个股则几乎不见；甚至在指数大跌之时，跌停个股也寥寥无几，涨停个股仍不缺乏。例如，6月4日上证综指大跌64点，当日依然有4只个股涨停，却仅有华工科技一只个股跌停，结构性特征可见一斑。

具体到行业板块，涨跌幅榜首尾两端的品种正在渐行渐远。统计显示，5月8日下跌以来，申万医药生物、房地产、公用事业和餐饮旅游四个行业指数实现逆市上涨，涨幅分别为3.13%、2.98%、1.94%和0.68%；相反，申万采掘、黑色金属、商业贸易指数跌幅居前，分别下跌12.41%、9.07%、7.48%和7.17%。进一步来看，当前上证综指几乎逼近4月初的水平，然而4月以来申万一级行业指数大部分实现上涨，其中房地产、医药生物、有色金属和公用事业指数的累计涨幅分别高达17.61%、13.56%、11.32%和11.31%；申万采掘和黑色金属指数则出现下跌。

不难发现，A股结构性行情已然展开，市场的赚钱效应正在与指数脱离。指数低迷不代表全军覆没，市场始终不缺逆势逞强的优质品种；同样，指数反弹也不意味着皆大欢喜，如果没有选对投资标的也是无济于事。在此背景下，后市关注的重点或许不是指数和点位，而是结构性机会到底花落谁家。