养老金投资长期看好新兴市场（2）

眼下在经历危机后，很多美国养老金都在尽量将风险控制在最小程度。他们基本上采用债务导向性的投资策略，将部分资金用于固定收益产品相关投资，以满足未来的债务偿付需要，将其他一部分投入风险更高的投资组合中，以获取更高回报。

事实上过去十年，养老金投资策略一直在发生变化，金融危机的爆发加速了这一进程。

中国证券报:从你们跟客户的交流来看，美国养老金对哪些地区的投资机会更感兴趣?

史蒂夫·波特:养老金寻求多元化的投资，很难说选择一个地区而规避另一个地区。在当前环境下，我们对美国股市特别是大型股的表现更为乐观。因为这些企业有很好的盈利表现，带来不错的股息收入，并且它们能够更好地受益于全球化的业务。美国大型企业的收入中，有很大一部分来自非美国业务，所以拥有全球多元业务基础的公司更受到青睐。

欧洲方面，中期来看我们对欧洲的情况非常担心，特别是对欧洲银行业和欧洲企业的融资情况感到担忧。我们一直低配欧洲股票。我认为欧洲要解决问题还需要很多年，因此在欧洲的投资需要非常谨慎，需要精挑细选。

甄选新兴市场投资时机

中国证券报:如何看新兴市场的投资机会?

史蒂夫·波特:从长期来看，新兴市场房地产、债券、股票投资都能够带来潜在回报。过去几个月，我们对全球房地产领域进行了更多投资。但因为收益率和货币方面的问题，我们近期没有在新兴市场债券方面投入更多新的资金。

新兴市场股市投资方面，我认为投资者需要更强的辨别能力，因为新兴市场的各个股市运作情况不尽相同，估值方面存在一些问题。但我们对亚洲股市整体情况态度积极，特别是认为中国长期前景良好。因此我们也考虑将更多的投资投向中国。

当然，短期内欧洲市场风险存在会拖累中国的出口，这也给我们带来警示，因此我们的投资也会逐月做出调整。

总之，从操作技术上来讲，我们会在不同时期做出调整，但长期整体来看，我们对新兴市场前景感到积极。可以说，新兴市场会提供令人满意的长期回报，但短期还面临较多波动，因此如何选择投资时机将非常重要。