上市公司堆钱热捧 期货牌照渐成金矿（2）

牌照价码水涨船高

“2005年之前，期货品种比较少，期货公司牌照的收购价格只有几百万元。近几年，随着市场发展越来越好，加之并购需求增加，一个资质相对不错的期货公司牌照大概要卖到5000多万元”，格林期货研发培训中心高级总监李永民对于期货业的并购成本上升颇有感触。

实际上，期货业出现的牌照价格水涨船高离不开“淘金者”的参与，这其中就包括了大量的上市公司。年报数据显示，2010年年末时，控股和参股期货公司的上市公司共有32家，投资总额为37.45亿元。一年之后，参与“淘金”的上市公司增加至36家，2011年年末投资总额攀升至62.42亿元，同比增幅高达66.70%。目前，上市公司控股的期货公司共有20家，另有2家期货公司被吸收合并。

大量资本涌入期货业，必然带来并购成本的增加，这从上市公司的公告中就可以看出端倪。

浙江东方(600120)2011年决定收购大股东持有的永安期货10.87%的股权，转让资产账面价值1.27亿元，转让价格2.47亿元，溢价率94.49%。浙江东方表示，基于期货行业特点和发展趋势，以及该公司的整体价值，定价以评估结果较高的收益法核算。

拟参与创元期货增资扩股的中利科技面临着相似的局面。创元期货注册资本由目前的6800万元增资到12000万元，其中，老股东——创元投资、创元科技以1元/股注册资本的价格优先认购，中利科技以不高于人民币2500万元认购11%的股份。相比之下，中利科技的持股成本大概要比老股东高出约90%。

中利科技证券事务代表程娴表示，“目前我们还只是购买意向，具体实施还要等到老股东认购之后，通过江苏省产权交易所公开征集股东。”

当然，面对越来越高的并购成本，既有勇于冒险参与的，也有理性、谨慎选择退出的。铜陵有色(000630)曾经在2011年3月签订了《上海金源期货经纪有限责任公司增资协议书》，拟投入资金4300万元。不过，考虑到控制非主营业务投资和减少关联交易，2012年3月铜陵有色取消了对金源期货增资的议案。

无独有偶，西安民生(000564)2012年4月公告，鉴于目前发展资金需求，以及结合东银期货的经营状况考虑，西安民生决定放弃东银期货24.98%股权的优先认购权。