热衷副业“钱生钱” 上市公司粉饰业绩藏风险（2）

被粉饰的业绩隐藏风险

上市公司用闲置资金投资理财，似乎无可厚非。但其中隐藏的风险，却也不容忽视。

特别是在宏观经济不景气的背景下，获取贷款的企业极有可能因为难以承担畸高的委托贷款利率而违约。一旦出现坏账，将给上市公司业绩带来极大负面影响。香溢融通与未能按期支付委托贷款利息的杭州京庐实业有限公司对簿公堂，无疑就是一声响亮的警钟。

深圳证券交易所提醒，对于上市公司投资理财的相关信息，投资者需多加关注。首先，上市公司贷款给子公司之外的其他公司，可能存在违约风险；其次，统计显示超过八成的委托理财是非保本的，此类业务在市场向好时会锦上添花，市场不好时则可能雪上加霜。

实际上，主次颠倒不仅令上市公司持续发展面临风险，也让投资者难以对上市公司的投资价值作出科学理性的判断。

数据显示，2011年*ST科健的投资净收益仅为4600万元，但与其营业收入之比竟高达840%。

“公司主业利润下滑时，委托贷款、委托理财的收益能够起到粉饰业绩的作用。部分公司剔除委托贷款、委托理财收益后，主业实为亏损。”深交所有关负责人说，投资者对此要有清醒的判断，警惕财务报表掺水。

实际上，对于上市公司而言，委托理财和委托贷款毕竟只是“副业”，投资收益的多寡与其主营业务的盈利能力和成长潜力并无直接关系。投资者在选择投资目标时，不能被表面的简单数据所迷惑，而应仔细研究相关信息，理性还原不实报表背后的真相。(完)