上市公司业绩频频“变脸” 监管亟待归位尽责

新华08网北京4月24日电(记者陶俊洁 赵晓辉)“变脸”，或是2012年上市公司一季报披露关键词。值得注意的是，业绩下滑的公司以中小板和创业板公司居多，且大部分是近年上市企业。

分析显示，业绩变脸固然与宏观经济环境有关，但如此大面积、大规模的业绩下滑，与粉饰报表、提前透支利润也紧密相连。

新上市公司成为业绩变脸“主角儿”

Wind统计数据显示，截至4月23日，创业板已有91家上市公司公布2012年一季度业绩报告，其中23家一季度净利润同比下滑，占比高达25.3%。

值得注意的是，在23家净利润下滑的上市公司当中，2011年以后上市的就达到了12家。以一季度业绩出现亏损的佳讯飞鸿为例，公司2011年5月登陆创业板，2012年就公告净利润亏损800至1100万元，比上年同期降低320%至403%。而今年3月16日挂牌的茂硕电源上市后7个交易日，就发布今年一季度业绩预减公告，成为史上“变脸”最快的新股。茂硕电源预告，今年一季度净利润同比下降0%至30%。今年1月10日上市的温州宏丰在3月30日预告一季度业绩将下滑70%至90%，1月6日上市的利君股份在3月30日预告一季度业绩将下降25%至35%。

海通证券首席经济学家李迅雷认为，出现上述情况，与企业自身和宏观经济环境两方面的因素都有关系。

长城证券研究总监向威达说，创业板上市公司所在行业的市场规模往往较小，只凭着一两项技术甚至一两个客户来支撑业绩，在经济不景气的时候很容易受到冲击。另外，创业板公司往往都是家族企业，公司治理结构不完善，一旦市场的核心人物或者核心的技术人员变动，公司业绩也会受影响。

从“过度粉饰”到“原形毕露”

大规模的变脸除了宏观经济环境影响外，更与企业“带病闯关”、粉饰报表提前透支利润紧密相连。

向威达认为，监管部门把过多的精力放在审查上市公司业绩好坏上，把上市门槛提得很高，上市公司为了达到上市门槛，进行过度的财务包装，把业绩拔得很高，一旦上市之后则“原形毕露”。

在创业板业绩出现大规模“变脸”的同时，随着板块整体估值重心的下移，大规模的破发也再度出现。截至4月23日收盘，在创业板308只股票中，处于破发状态的达到198只，占比高达64.3%。

北京工商大学教授崔学刚表示，创业板支持高风险、高成长的企业发展，一些企业在达不到上市条件的情况下，通过有针对性的财务包装来满足上市要求，这也表明创业板监管标准的科学性以及可操控特性存在问题。

崔学刚说，一般情况下，这些企业会将之前多年的储备计入到上市之前去，或者将未来的盈利一次性地计入到上市之前去，这样导致了企业上市之前的业绩很好，但却已经透支了未来的盈利能力，这也是其在上市之后短时间内就出现业绩大幅下滑的重要原因。

有学界专家表示:“随着一些上市公司和拟上市公司不断曝出财务造假、业绩变脸等丑闻，保荐制度备受诟病，保荐责任难以落到实处。而新股质量是关系A股市场发展的核心要素，保荐制度需要进一步强化责任追究制度，避免企业上市前后出现业绩大幅度下滑。“