创业板新规释放做空能量 结构型牛市初显

在沪指三连阳的背景下，上证指数已冲至今年一季度形成的高位区间，但在创业板个股重挫的带动下昨日出现震荡走低的态势。最终沪深两市股指双双小幅回落，量能均有所放大，日K线处于主要均线系统之上，上升趋势得以保持。上证指数收报2388.59点，较前一交易日跌18.27点，深证成指收盘报10076.05点，下跌54.99点。

分析人士指出，昨日，上证指数在2400点之上前期高位附近遇到阻力略有回调，属于正常技术调整，在情理之中，认定为市场转势还为时过早。短期来看，政策预期向好占主流、两市指数均出在上升通道之中以及市场放量调整幅度微小都对市场走稳提供了支持。另外，在市场对《深圳证券交易所创业板股票上市规则》充分消化后，其对价值投资的引导作用就会显现，将成为A股长期稳定发展的助推动力之一，市场有望借此形成以价值投资为主的结构型牛市。

四板块受大单追捧

成交量是市场人气活跃度的直观指标，昨日的A股成交量反映出市场的热度依旧。从市场资金看来，昨日A股成交额有所放大，据同花顺统计，沪市成交1094.1亿元，深市成交885.7亿元，较前一交易日分别有7.51%和11.38%的放量。

从资金流向来看，A股整体呈现大单资金净流出，合计净流出52.31亿元。板块资金方面，大单资金出现分化，以净流出为主流，但四板块表现突出受大单青睐，被逆市吸筹，其中，外贸板块大单净流入为9533.28万元，是31类板块净流入冠军，还有，建材（4447.18万元）、工程建筑（3977.95万元）、交通工具（2240.77万元）等三板块被大单资金抢筹。

个股资金流向看，大单资金净流入超过1000万元的个股达70只，分别为：厦门国贸（12748.80万元）、尖峰集团（8799.83万元）、中联重科（8265.37万元）、同济科技（7582.63万元）、洪都航空（6814.33万元），值得一提的是，这70只个股中，流通市值在100亿以上的个股达28只，即使在小幅回调过程，工商银行、民生银行和深发展A等绩优大盘银行股出现2000万左右的大单资金净流入，显示出机构布局的方向。

大单资金流出方面，中小板和创业板成重灾区。大单资金流出超过1000万元的221只个股中，高估值的中小板和创业板占46只，大单资金净流出占成交额比率高于20%的个股大单资金净流出分别为：曙光股份（3618.19万元）、迪威视讯（1318.25万元）、中粮屯河（7762.44万元）、四环生物（3781.12万元）、佛山照明（1607.11万元）等。资金抛出估值过高的部分中小市值个股，显示出创业板退市规则的效力，同时，这对鼓励长线投资和理性投资意义重大。

三大特征勾画市场前景

面对上证指数在2400点之上遇到阻力回落，市场多空分歧开始增大。不过，多数分析人士还是拥有乐观看法，据《证券日报》对60家券商机构观点统计，有23家机构看多，占比38.33%，看空的机构为17家，占比28.33%，另外，还有20家机构看平，占比33.33%。分析人士普遍认为，以下三特征对后市发展有利。

首先，流动性转向宽松预期增强。亚洲各主要国家陆续出现宽松信号，为促进经济增长纷纷降息，或者保持低利率水平，我国央行也在一季度例会及近期的高层访谈中重申了可能采取多种手段引导信贷适度增长的趋松立场。未来一个时期的货币政策环境可能将明显好于一季度。

其次，制度促进市场发展。各部门有效配合，证券市场制度改革加速进行。分红制度逐步强化建立，创业板退市制度顺利推出，健全完善新股发行制度，新股高价发行现象得到遏制，一二级市场趋于协调，未来还可能推出税收减免措施。经过一系列的大刀阔斧的改革，证券市场生态环境将加速改善，也将极大地提振了市场信心，为行情长期健康发展奠定扎实的基础。

第三，市场多头能量增长。两市股指运行态势良好，仍处上升通道之中，指数继续运行在布林线中轨上方，市场中期格局仍较为健康，加上金融改革试点板块的不断发酵和不断活跃的各类板块，如军工水泥等等，均显示出市场向多方发展的动能在不断增加。

对市后市，联讯证券认为，大盘虽然调整向下，但回调幅度小、成交量较大的这个特点显示出市场后劲依然具备，大盘上升的态势仍没有被破坏。

东吴证券表示，从中期角度来看，目前A股市场的估值，尤其是大盘蓝筹的估值优势已经十分明显，但经济何时触底仍不明朗，短期市场或将在实体经济数据偏坏与流动性预期偏好的夹缝之中反复波动。作为实体经济晴雨表的股市来讲，在没有看到实体经济触底反弹迹象之前难有趋势性上涨的可能，因此更多的只是波段性的交易性机会。（记者 赵子强）