三大油企业绩分化 一季度炼油板块有望扭亏

新华08网北京3月30日电(记者胡俊超 安蓓)截至29日晚，我国三大上市石油公司2011年业绩已全部发布。业绩显示，三大石油公司2011年业绩可观但出现分化，业绩较为可观的主要原因在于油气价格大幅上涨以及稳定的产量，而分化则主要是由三大石油公司专注领域不同造成的。整体来看，三大石油公司业绩基本符合市场预期。展望2012年一季度业绩，由于发改委曾于一季度两度上调国内成品油价格，炼油板块有望扭亏为盈，整体业绩有望平稳增长。

价格飙升、产量稳定助推三大石油公司2011年业绩可观

截至29日晚，我国三大上市石油公司中国石油天然气股份有限公司(中石油)、中国石油化工股份有限公司(中石化)和中国海洋石油有限公司(中海油)2011年业绩已全部发布。业绩显示，2011年三大石油公司业绩可观。

按照中国企业会计准则，中石油2011年实现归属于本公司股东的净利润1329.84亿元；中石化2011年实现归属于本公司股东的净利润为人民币717亿元。中海油2011年实现净利润702.6亿元。

分析认为，油气价格大幅上涨以及稳定的产量是业绩较为可观的主要原因。

2011年，受利比亚局势、美元贬值、金融因素等影响，原油价格特别是布伦特油价从2月份开始快速上涨至5月份最高的126美元/桶，之后一直徘徊在120美元/桶上下。受此影响，三大石油公司2011年原油和天然气平均实现价格均实现大幅增长。

年报显示，中石油2011年原油平均实现价格为4748元/吨，同比上涨31.1%，天然气平均实现价格为955元/千立方米，同比上涨13.3%；中石化2011年原油平均实现价格为4621元/吨，同比上涨38%，天然气平均实现价格为1274元/千立方米，同比上涨10.3%；2011年，中海油平均实现油价达每桶109.75美元，平均实现气价为每千立方英尺5.15美元，同比分别上升40.8%和14.7%。

相对于高企的油气实现价格，三大石油公司2011年油气当量产量均实现平稳增长。年报数据显示，2011年中石油油气当量产量1，285.6百万桶，同比增长4.7%；2011年，中石化实现油气当量产量408百万桶，同比增长1.6%；2011年中海油公司油气净产量达331.8百万桶油当量，同比微升0.7%。

三大石油公司业绩增长出现分化，整体符合市场预期

尽管三大石油公司2011年业绩可观，但增长却出现分化。中海油2011年净利润大幅增长近三成，中石化微涨1.4%，而中石油则同比下降4.9%。

我们认为，在国际油价高企时代，由于三大石油公司专注领域的不同，业绩出现分化是正常的。

作为专注于上游油气生产的公司，在国际油价高企的条件下，中海油业绩大幅增长在预料之中。中石油表示，利润同比下滑的主要原因在于国内成品油价格宏观调控、进口天然气进销价格倒挂以及税费增幅较大等。中石化也表示，2011年，国际政治经济环境复杂多变，国际原油价格大幅攀升后在高位震荡。境内通胀压力加大，对成品油价格从紧控制，给公司经营带来巨大挑战。

年报显示，2011年，受国际原油价格高位运行，国内成品油价格宏观调控及化工市场需求下行的影响，中石油炼油与化工板块经营亏损618.66亿元，其中炼油业务经营亏损600.87亿元，化工业务经营亏损17.79亿元。由于2011年全年国际原油价格大幅上涨，而国内成品油价格从紧控制，中石化炼油业务经营亏损人民币348亿元。

总体来看，2011年三大石油公司业绩符合市场预期。

申银万国在一份研究报告中指出，中国石化2011年年报业绩基本符合预期，全年每股分红0.30 元。年报实现收入25057亿元、净利润717亿元，分别同比增长31.0%、1.4%；EPS0.83 元，基本符合此前预期的0.84 元。

炼油板块2012年一季度有望扭亏为盈，整体业绩有望平稳增长

展望2012年，中石油表示，公司将加强对国际形势和地缘政治、国内经济走势和国家财税政策等方面的分析研究，保持生产经营平稳较快发展，持续推进资源、市场、国际化三大战略建设。

中石化则表示，2012年将立足于扩大资源、拓展市场、降本增效，以效益为中心，推进科技创新，加强内部管理，加大结构调整，优化生产运行，注重安全生产和节能降耗。

根据计划，中石油2012年油气当量产量目标为1321百万桶。中石化2012年全年计划生产原油326.52百万桶，其中境内计划生产306.58百万桶，海外计划生产19.94百万桶；计划生产天然气5，826亿立方英尺。

由于2012年一季度国家发改委曾两度上调国内成品油价格，拖累2011年中石油中石化业绩增长的炼油板块在2012年一季度有望扭亏为盈。

2月7日晚，国家发改委宣布，决定自2月8日零时起将汽、柴油价格每吨提高300元，测算到零售价格90号汽油和0号柴油(全国平均)每升分别提高0.22元和0.26元。3月19日晚，国家发展改革委宣布，自20日零时起将汽、柴价格每吨均提高600元，全国平均90号汽油和0号柴油每升分别提高0.44元和0.51元。

生意社成品油分析师李宏认为，按目前三地原油变化率情况，发改委价格调整基本到位，各大炼厂有望扭亏为盈。

中石油在年报中指出，2012年将加强资源优化配置，根据市场需求适时调整产品结构和产量，增强产品获利能力和抗风险能力。继续推进炼化战略性结构调整，充分发挥炼化一体化优势，实现整体效益最大化。中石化则表示，在炼油方面，密切关注国际油价走势，以整体效益最大化为前提，优化资源采购和加工，努力降低进口原油采购成本。

综合来看，预计三大石油公司一季度业绩有望平稳增长。