券商“谨慎乐观”看待4月行情

3月大盘以小幅调整的方式演绎，市场对于短期的休整并未给予太负面的解释。即将到来的4月，机构看法以“谨慎乐观”居多。在休整之后市场关注的焦点或许是，大盘为何不涨?

近期市场情绪发生微妙变化，机构也认为，短期休整是中级反弹的一个环节，4月份会是春暖花开，但并非面朝广阔的大海，而是缓缓向下流动的小溪，平稳迎接未来。若3月份的数据得到证实，市场忧虑消除，则4月市场重拾升势。

近期通胀预期有所回升、经济数据缺乏强有力的支持等因素，造成市场调整。招商证券指出，由于国际油价创新高、大葱价格暴涨、资源价格调整政策预期等原因，通胀预期有所回升；再加上汇丰PMI出现连续三个月上升后首次回落，经济出现扑朔迷离状况，因此近期市场出现调整。

对下一阶段经济形势判断，多数机构较为乐观。国信证券指出，4月份是年报发布密集期，通过借鉴债券市场的分析逻辑，当前股票市场正处于底部区域，待调整结束后将走出反弹行情。招商证券认为，美国复苏、欧洲低迷、国内软着陆将持续。美国房地产和劳动力市场正在显示出其经济复苏的迹象，截至3 月17 日的一周，首次申请失业人数降至四年来新低，显示就业在加速复苏；欧洲债务危机基本平稳，但经济低迷状态会持续；中国宏观经济数据显示筑底迹象，部分行业价格企稳回升、库存回落也验证了经济略有回暖，但未来经济增长的波动性和弹性收窄也是确定的。

从流动性和资金面来看，M1、M2季节性回升，信贷温和扩张，而资金面也较有利于市场。

华泰证券认为，进入3月下旬，预计存款的季末扰动因素又将开始作用，初步预计3月末的M2增速将在12.8%左右。而从信贷规模看，以目前的信贷投放节奏看，一季度恐将难以实现2.4万亿元的信贷投放预期。预计3月末的信贷增速在15.3%左右。需求减弱以及供给受控仍是信贷难见显著扩张的原因，货币政策的预调微调预计仍将稳步推进。