七成公司首季预喜 投资者可择机布局（3）

审慎防御 伺机出手

在具体板块的选择上，券商建议可关注消费、医药、旅游等行业。

上海证券预计，两会后将逐步推出一些消费鼓励政策，形成“政府搭台、企业唱戏”态势，通过各类营销活动点燃居民的消费热情。虽然预计此次鼓励或补贴的力度不会超过2008年全球金融危机时的水平，但仍有利于提升消费者和投资者的信心。鉴于消费的季节性，4-5月容易形成复苏态势，例如2009年4-5月的消费复苏带动了板块的上涨，目前可能是布局消费股(特别是滞涨品种)的较好时点。

从配置思路来看，上海证券研究员指出，今年的政府工作报告中把扩大内需、促进消费作为推动中国经济持续发展的重要战略，再加上调整分配格局，增加居民收入水平，推进带薪休假等举措为促进旅游消费提供了充分和必要条件，旅游行业本年的蓬勃发展可期。当前市场对于2012年旅游行业的盈利增速预期较为合理，随着板块估值逐步进入季节性上升期，借助旅游行业相关扶持政策催化，该板块有望迎来年内的上升周期。

国泰君安则指出，医药股上周的补涨应更多地从策略和资金配置层面理解，当周期股上涨乏力，食品饮料、商贸等消费类行业启动后，医药股的启动只是时间问题。分析师认为，在估值已经触底的情况下，政策预期和资金配置是影响医药股今年行情的两个重要变量，但医药政策有时候会成为资金配置的借口而非决定性因素。2010年7月-11月医药指数最后一轮大幅拉升，就是发生在发改委征求药品价格管理办法的政策背景下，利空政策虽然引发了一小波调整，但并未阻止医药股的猛烈上攻。而2011年医药股的大幅调整依旧可以从资金仓位过高、估值过高后的调整来理解，药品降价、基药招标、医保控费等政策成为这一过程的借口和推手。因此，在对未来医药股走势的判断中，在关注政策环境对基本面的影响以及估值体系变化外，依旧需要关注资金层面的作用，只要医药行业长期健康成长的趋势仍在，选择优质医药企业便会获得良好的投资收益。（记者韦夏怡 北京报道）