早评：调整进行时 入场信号仍需等待

周二A股市场全日绿盘震荡，最终收出光头光脚的阴线，沪指跌幅超过1%，以创业板为首的中小盘个股跌幅居前，市场赚钱效应明显减弱。对于短线而言，投资者需要密切关注120日线的得失，主动性投资者宜暂时保持观望，等待市场企稳信号。

从最新的消息面来看，整体流露些许暖意。具体影响今日走势的国内消息有以下四点。

首先，广东千亿元养老金即将入市，不过能投入股市的资金量预计不大。全国社保基金理事会20日消息称，受广东省政府委托，将投资运营广东省城镇职工基本养老保险结存资金1000亿元。资金将分批到位，委托投资期限暂定两年，新增资金将更多配置到固定收益类产品中，确保实现基金保值增值。

其次，金融板块细分领域消息偏见报端。一是，近日监管层就证券公司发行短期融资券的事宜发文，表示经与人民银行相关部门进行沟通，2004年发布的《证券公司短期融资券管理办法》继续有效，证券公司可继续在银行间市场发行短期融资券。此举将增加证券公司财务弹性，提高资本金使用效率，支持业务创新发展。

二是中国人民银行行长周小川在最新一期《中国金融》杂志上撰文称，当前建立存款保险制度的条件已基本具备，要择机出台并组织实施，有利于扩大保险公司的业务范围。此外，尽管去年险企年报表现不尽如人意，但一季度险企波段操作却相当成功，在此影响下一季度几家险企的业绩有望回升。

三是深交所理事长陈东征在陕西杨凌举行的深圳证券交易所第十三届保荐机构联席工作会议上表示，我国应扩大城商行、农商行上市的力度，以更好地服务好小微企业的融资需求。扩大扶持城商行、农商行融资对其发展有利，但这对于二级市场而言无疑是利空，不过此消息并不是第一次被提出，对市场打击不会很大。

第三，节能环保产业发展规划有望近期出台，规划拟从实施重点工程带动战略、进一步完善财税金融等政策体系、鼓励技术进步、适时实施新的法规标准和新的法规政策等四个方面推动节能环保产业的发展，对相关上市公司未来发展创造了更好的条件。

第四，从资金流向来看，沪深两市主力资金呈现明显净流出的状态。据大智慧统计，周三沪市A股资金净流出47.34亿元，沪市B股资金净流出11.31万元；深市A股资金净流出29.38亿元，深市B股资金净流出303.09万元，两市资金合计净流出76.75亿元。

不过，外围股市及商品市场的走势不是很给力。因担忧中的国成长势头减弱以及喜忧参半的美国数据影响，周二美股收跌。道琼斯工业平均指数收于13,170.19点，跌0.52%；纳斯达克综合指数收于3,074.15点，跌0.14%；标准普尔500指数收于1,405.52点，跌0.30%；欧洲主要股指周二也以下跌报收，跌幅均在1%以上。

国际主要大宗商品市场方面，由于沙特阿拉伯表示愿意增加产出以弥补供应缺口、遏制油价上涨，国际油价20日大跌。到当天收盘时，纽约商品交易所４月交货的轻质原油期货价格收于每桶105.61美元，跌幅为2.29％。。国际金价方面，纽约商品交易所4月份交割的黄金期货价格下跌20.30美元，报收于每盎司1647美元，跌幅为1.2%，创下主力合约自3月14日以来的最低收盘价，盘中曾触及每盎司1641.2美元的低点。

技术上，今日沪指低开低走，全日收出光头光脚的阴线，但今日的下跌与“3.14”的大跌显著不同，市场并未因股指的震荡走低而出现恐慌性抛盘，投资者对于短线调整的认识较为理性。目前60日线已经拐头向上，市场反弹以来积累起来的强势不会戛然而止，股指继续深幅下跌的可能性不大。本周而言，密切关注120日线的得失，以及成交量的变化。操作方面，虽然股指的跌幅不会很深，但随着一季报的来临，以创业板为首的部分中小盘个股的风险仍需防范。