国内汽柴油价格创新高 中石化迎来重大利好（2）

调价幅度基本符合预期 对通胀影响有限

根据此前业内人士估计，600元/吨的幅度基本符合预期。

金银岛大宗产品电子商务平台市场分析师3月15日预计，发改委将在近期对成品油零售价格进行调整，幅度在400-500元/吨。中宇资讯分析师申涛此前也预计，两会后成品油零售价上调政策或将执行，最终上调幅度可能在400-500元/吨。金凯讯3月17日则预测，国内油价近期将面临上调，预计涨幅可能超过700元/吨。

生意社分析师指出，此次调价是在调价周期内合理调价。随着国际油价的连续攀升，成品油调价预期“高烧”。同时，这个预期也提前反映到了市场中，无论是供应商的控销还是贸易商的备货均能看出这一点。

尽管600元/吨的调价幅度基本符合市场预期，但此次调整幅度仍然达到了2009年5月8日成品油定价机制实行以来的历史最高水平。此前的2009年6月30日，国家发改委曾宣布将汽柴油最高零售限价上调600元/吨。

卓创资讯成品油市场分析师陈晴认为，此次价格大涨的主要原因，一方面是2月CPI增幅落至4%以下，国内通胀压力和物价压力缓解明显；另一方面，此前，温总理在河南考察期间表示，如果油价上调将相应补贴农民，国家相关部门已经做好油价上调的补贴应对，国家上调成品油无压力。

随着此次汽柴油最高零售限价的落实，国内成品油走上了高油价的快速发展时代。卓创数据显示，北京地区93#汽油从6时代攀到7时代用了540天，而从7时代攀上8时代用了454天，整整缩短了100天。这预示着，近年来随着国际油价走高速度愈发加快，国内成品油也进入了快速发展时代。

国内成品油大幅上调无疑会增加市场对通胀的担忧。而且，由于此次涨价幅度相对较大，市场担心对诸多厂矿企业的生产以及相关的物流行业将形成较大压力；同时，成品油涨价会形成连锁反应，国内物价存在继续上涨预期。

对此，高盛数据显示，成品油在CPI中所占的权重只有0.5%左右，此次汽柴油平均涨幅在7.4%，预计对CPI的影响为0.37%。

卓创资讯市场分析师李兵认为，油价上涨的确会在一定程度上对居民通胀预期有影响，但市场才是决定价格变动的因素，取决于国家对宏观经济的调控。

调价后国内成品油市场将进入平台期 中石化迎来重大利好

金银岛市场分析师认为，调价后，主营零售价格将速度到位，批发方面也将维护高位态势，但销售政策方面控销力度将随之松动，前期囤货用户也开始向市场投放资源，整体供应面将全面好转。需求面来看，投机用户暂时不会重返市场操作，继续消化涨价前囤货，消化时间预计将在1个月左右；终端需求全面启动，农业用油、工程用油、基建用油将随之增多。虽然终端需求将是市场的主要拉升动力，但缺少了炒作因素、投机需求的市场将会显得比较平淡，市场将惯性进入平台期。

卓创资讯市场分析师朱春凯指出，此次调价后官方表态要补贴民生相关行业，而不像前期补贴炼油企业而缩小调价幅度。这种做法利于节能减排，利于化解部分城市的交通拥挤，也利于解决国家面对的能源安全等问题。同时，国家可能逐步开通更多公交车专线(票价相对较低，油价由国家财政补贴)，减少私营公交车以及降低私家车的出行率，当然实施的过程将相对缓慢。

市场人士认为，温家宝总理在河南考察期间对村民们的讲说说明涨价意在减轻国内炼油企业亏损，保证成品油资源正常供应的同时，也将对涉及民生的相关行业(出租车、公交车、农业用油等)进行油价补贴。

生意社成品油分析师李宏认为，按目前三地原油变化率情况，此次发改委调价调整基本到位，各大炼厂有望扭亏为盈，这一幅度也是新成品油定价机制以来最高水平。加之，目前春耕即将启动，柴油即将迎来需求旺季，同时主营、地炼都进入检修高峰期，此次调整，可缓解市场供应，避免“柴油荒”出现。

成品油调整最高限价无疑将对石油公司业绩产生利好，作为石油公司的领跑者，中石油和中石化将直接受益。

数据显示，截至2011年底，中石化的炼油综合能力达到2.3亿吨/年，高于中石油近1亿吨/年；另一方面，中石化拥有中国最大的成品油销售网络，加油站总数逾3万座，居世界第二位，超出中石油接近1万座。

因此，从炼化能力和加油站数量上来看，中石化明显优于中石油，此次成品油价格上调中石化受益较大。

展望未来，李宏认为，调价后，基准近22日均价处于相对高位，只有当三地原油近22日均价为130美元/桶或120美元/桶，才能下一次上调或者下调油价，这样来看，下一次调价时间相对遥远，除非发生一些大的利好或者利空事件刺激原油走势。