询价对象承销保荐机构需增强诚信责任

中国证券业协会5日举办“行业市盈率与新股定价”专题研讨会，与会代表就行业市盈率发布的意义及影响、行业市盈率法目前存在的一些局限性和改进方法等进行了讨论。与会者认为，行业市盈率的发布有利于提高市场透明度，为新股定价和估值提供重要参考依据。

这是在证监会深化新股发行市场化改革的背景下，中国证券业协会组织行业进行的第一次专题研讨会。协会表示，全市场行业市盈率的发布有利于增强市场对新股发行定价的约束，为发行人、承销商、询价对象、投资者提供估值参考，是顺应和配合新股发行体制改革的重要举措，有积极的意义和作用。一是有助于提高市场透明度，为市场各方在参与新股定价及申购、二级市场股票投资等活动中提供有价值的参考依据，引导新股定价向理性回归。二是公布行业市盈率有助于对承销保荐机构形成约束，能够在一定程度上改变过去因市场机制缺失造成的某些机构以不恰当的可比公司作为新股定价依据的情况，从而增强承销保荐机构估值评估的合理性。三是拓展询价对象报价的参考基准。公布行业市盈率，使得询价对象在报价时，除参考投研报告外，获得了更为全面的信息参考渠道，有助于其更科学、客观的进行价值判断，形成合理的报价。

证券业协会表示，新股定价市场约束机制的形成是一个系统工程，需要多方面的努力。此次研讨会的召开，就是要通过集思广益，从行业角度研究探讨行业市盈率发布对新股定价产生的影响及其作用，探讨如何从自律角度进一步增强询价对象、承销保荐机构的诚信责任。从协会角度而言，不仅要加强投资者教育，让投资者能够正确认识一级市场发行价与二级市场的市盈率之间的关系，倡导理性投资，减少“新股热”、恶炒新股等非理性现象，也需要加强对询价对象、保荐承销机构行为的自律管理，增强买方定价约束，加大承销商定价责任。（记者 蔡宗琦）