地产成奇兵 蓝筹能否带动大盘冲关（2）

地产股走强的另一个原因是货币政策松动，比如存款准备金率下调。从外围来看，国际市场(如美国)一直在走牛市，在债务危机下，欧洲的货币宽松政策、美国量化宽松货币政策也在实施中，国际的货币宽松程度也给我们国内房地产资金链带来了喘息机会，这也是目前地产股出现反弹行情的条件。

当然，整体来看，房地产的反弹行情能否继续还要打一个问号。毕竟调控房地产的政策不可能放得很松，即便有一些小的调整出现，但基于民生的考虑，房价的上涨空间也将是有限的，大家在这个过程中要注意对地产股上涨节奏的把握。

康浩平:房地产是国家的支柱产业，中国的房价确实炒得有一点离谱，而2010年以来的宏观调控，特别是2011年开始的限购政策，也确实对房地产调控产生了效果，很多城市的房价同比已经出现下滑，并且环比也出现下滑。但无论怎样，房地产企业都存在巨大的利润，这导致现在很多房地产股票的估值非常便宜，所以在目前点位地产股有非常高的安全边际。并且我们也相信房地产调控政策最严厉的阶段已经出现，算是利空出尽，再加上股票非常便宜和有刚性需求，地产股票在超跌之后是存在机会的。

至于未来主力军会不会像2006-2007年那样发动金融地产行情?我觉得倒不一定，但现在房地产股票比较安全基本上是可以确认的。

消费板块可期

主持人:万一房地产板块的上涨势头不能够延续，大消费板块是不是会成为下一个热点?

黄道林:其实汽车板块跟房地产板块的上涨有共同的逻辑，目前的行情我认为是市盈率行情，也就是市盈率低于15倍的行业板块都具备上涨动能。我们看先前煤炭股的启动也是基于市盈率比较低，接下来的有色也是这样的，其实汽车板块的平均市盈率也就是11倍左右，我们认为市盈率在15倍以下的行业都有机会，这就是目前市场典型的特征，未来像航空、交通运输等行业可能都会延续这个逻辑发展行情。

康浩平:确实目前市场的市盈率水平不算高，特别是银行股只有5-6倍市盈率，显然是被严重低估的。有些人说银行股只有5-6倍的市盈率，是因为大家预计中国经济如果出现硬着陆，经济增速下来，银行股的呆坏账会大幅度增加。但我们相信中国政府有非常强大的宏观调控能力，中国经济出现硬着陆的风险非常小，并且房地产一跌就跌一半，甚至跌三分之二，把整个中国经济拖下去的概率比较小。

不过，行情走完了我们才会知道哪个板块是领涨板块，就像2006年的行情，第一波行情是有色，然后是金融板块，最后是证券行情。也就是说凡是一波像样的行情，基本上每一个板块都存在着机会，如果地产行情不能延续，到底什么板块能够启动呢?或者能够代替地产股作为领头羊呢?这个确实不好说。

如果是一个货真价实的大行情，显然2012年以来有一个最大的主题——中国经济转型带来的投资机会。我们现在也看到了，从工业社会向服务业方向转型，大消费板块最近也走得非常好，不管是白酒、食品行业，还是跟消费相关的，比如汽车就走得非常好，因此消费板块可能也存在着机会。（郑洞宇 张昊）