持续受益政策红利 券商看好传媒行业

近日中共中央办公厅、国务院办公厅印发了“十二五”时期文化改革发展规划纲要，并发出通知要求各地区各部门结合实际认真贯彻执行，多家券商对此进行了跟踪解读。机构普遍认为，政策红利将在2012年内得到最大程度体现，预计今年的传媒板块行情具有相当的可持续性。

对于纲要的整体影响，民生证券认为“文化改革发展规划纲要”内容符合预期，将推动文化产业跨越式发展。纲要内容符合十七届六中全会精神，是《中共中央关于深化文化体制改革、推动社会主义文化大发展大繁荣若干重大问题的决定》的延续和深化。该机构认为，“规划纲要”出台中长期利好文化产业发展，将对行业产生积极正面的影响。

渤海证券也看好政策利好下的传媒行业，该机构指出，从国家工商总局出台的9项措施支持加快发展文化产业的举措可以看出，政策层面对于行业的支持仍然是行业成长的根本动力，而电影票房的火热、网络市场的规模扩大等，也反映出文化娱乐消费市场需求的不断增长。

从传媒行业的历史走势来看，国信证券统计，自十七届六中全会以来，传媒行业跑赢沪深300指数6.6%，经过前翻下跌，超额收益一度为负。不过，该机构仍然上调传媒行业投资评级至“谨慎推荐”。报告预测，传媒行业2012年估值约为30倍，行业内生增长速度15.5%，从历史来看，估值水平并不高；另外，后续可能仍会有系列政策出台，2月17日召开的文化体制改革工作会议、3月份召开的两会、宣传部领导提到的14项后续政策等，均对媒体行业较为有利。

基金持仓状况更为直接地体现了机构的态度。据天相投顾统计，2011年四季度基金持仓传媒类股票市值环比上升。据统计，去年四季度基金公司重仓持有的传媒股市值合计为46.98亿元，与2011年三季度末的26.62亿元相比，环比上升76.47%，占基金持有的全部重仓股市值的比例由0.42%上升至0.78%。整体来看，基金对传媒行业的配置处于超配状态。

关于行业投资建议，渤海证券报告指出，影视动漫板块中，除奥飞动漫业绩朝下方修正之外，其余均实现净利润的稳定增长。渤海证券认为，此板块估值虽仍然偏高，但有相应的业绩增长匹配，且经过一段调整后，一定程度上降低了风险，因此该板块具备一定的投资价值。网络服务板块中，建议选择顺网科技、乐视网等优质标的；其余板块中建议关注与CNTV合作共建IPTV播控平台的百视通、积极投入区域广告代理项目的省广股份以及业绩超预期的中南传媒等。（记者 孙霖）