“聪明钱”休整 市场暂入“犹豫期”

“情人节”的市场舞出一曲“华尔兹”，ST股大步向前，大盘股则碎步后退。2月14日，两市共25只ST股票被拉上涨停板，其中不少是在龙年涨幅惊人的大牛股。相比之下，大盘股却显出一丝疲态，金融股、周期股等前期强势板块当日表现并不尽如人意。对于两个板块的表现差异，市场人士认为，这是小级别的“大小切换”，其背后的意义可能是，投资低价大盘蓝筹股的“聪明钱”暂时休整，而存量资金试图继续用ST板块吸引人气。但是ST股表现难以持续，缺乏增量资金支持的市场短期内极有可能迎来调整。

ST股还能热多久

25只股票涨停，ST板块成为2月14日的市场明星，但该板块更是2012年的大明星，因为自年初以来，ST股的表现就十分抢眼，不少股票剧烈反弹，甚至翻番。

例如*ST盛润，截至2月14日，该股已连续走出9个涨停板，从1月6日最低的6.75元算起，到2月14日收盘，累计涨幅已达105%，而ST黑化、ST阿继等股票的同期涨幅也达到60%以上，远远超越大盘同期表现。

不过对于ST股的大涨，市场人士认为，游资炒作是主要原因。“ST股在2011年下半年大多被打了对折，技术上有了反弹需求，同时'借壳’预期发生变化，游资炒作热情被激发。”上海三升投资总经理赵袭告诉记者，此前监管层一度叫停“借壳”上市，使得ST股价值大打折扣，随后又传闻政策有松动可能，尤其是几只重组预期明确的ST股大涨彻底带动板块上涨。

虽然ST股近期实现较高收益，也激发了一些市场人气，但受其基本面限制，ST股的热炒很难走得更远。

“'壳资源’绝没有那么珍贵，”上海一家券商资管部人士告诉记者，监管层对“借壳”的谨慎态度很难得到改变，即使可以通过借壳ST股实现上市，其难度也不亚于IPO上市，同时目前新股发行速度较快，通过借壳上市的必要性也大大降低。如果“壳”的资源不再那么宝贵，那么业绩差、估值贵的ST股未来继续上涨的空间就会变得相对狭窄。

在上述资管人士看来，ST股更像是资金没有方向时的选择。“没东西炒了，就找ST股，”这位人士认为，在两种情况中，ST股会被爆炒。第一是所有的板块都被炒了一遍，只剩下ST股的重组概念；第二是市场短期出现空当，拿ST股出来吸引人气。

而在赵袭看来，反弹进行了近两个月之后，市场又回到ST炒作中，显示出一丝无奈。“本轮行情应该是价值重估行情，大盘蓝筹股的价值被重新认同，小盘股等前期被爆炒的高估值股票则逐渐调整，而ST股的估值也应回归理性，”赵袭认为，ST股大涨但大盘蓝筹股却出现调整，说明价值重估过程并不顺利，短期内风险增大。