“国家队”跑步入场或夯实A股底部

1月9日，中国石化、中国神华和中国联通三家“中字头”公司同时获得控股股东大规模增持，为疲弱已久的A股市场注入了一剂强心针。9日和10日，沪综指分别上涨2.89%和2.69%。最近一段时间，政策面鼓励产业资本增持，以及越来越多的上市公司实际获得控股股东增持，累积效应终于在市场中显现出来。回顾A股历史上最近的两次底部可以发现，在市场底出现之前，产业资本增持行为都频繁出现。

□本报记者 申鹏

三央企增持提振股市信心

1月9日，中国石化、中国神华和中国联通发布公告称分别获得控股股东增持3908.32万股、1080.8万股和440.5万股。根据公告，上述增持均是通过上海证券交易所交易系统买入，按照当日这三只股票的最低价格进行最保守估计，这三家央企本次增持动用资金合计为5.7亿元。分析人士认为，无论是从买入数量还是买入方式来看，此举均带有稳定市场的用意。

受此利好消息刺激，沪深股市连续两日大幅上涨，累计涨幅达5.66%。中国石化和中国神华所在的采掘板块扮演了领涨角色，多只煤炭股上演连续涨停好戏。市场人士普遍认为，这三家央企控股股东的增持，对于A股后市走势将起到至关重要的积极作用。

事实上，本次产业资本的集中增持始于2011年下半年，获得增持的股票数量和增持金额都相当可观，根据wind统计，这一期间两市有252家公司获得重要股东增持，总增持金额达101.5亿元。无疑，本次三家重量级央企同时大规模增持股票，将本轮增持推向高潮，而连续增持的累积效应也终于显现出来。

历史上重要增持潮

由于所持股票份额在整个A股市场中占绝对优势，以及对产业和公司走向敏锐而精确的把握，产业资本在当今A股市场中的话语权日趋强大，其一举一动都对市场走向起着重要甚至是主导作用。产业资本增持，往往意味着相关股票的价值已经被显著低估，而对于一些重要蓝筹股甚至是大型央企的增持，则还可能透露出政策维稳的信号。

回顾A股历史可以发现，产业资本增持潮往往成为市场底部的领先信号。2005年1月至5月，尽管当时由于股市政策并不完善，股权分置改革也处于刚刚启动的阶段，增持家数和总规模都比较小，但仍然出现了整体净增持的情况。2008年的情况更为典型，在10月末上证指数见到1664低点的前一个季度内，再次出现了产业资本集中增持自家股票或交叉增持的情况，两市A股中获得增持的股票多达190只。

除了实际的增持动作，相关的政策鼓励也不可忽视。例如，在2008年下半年，证监会、沪深交易所先后出台一系列意见和规范，鼓励和指导控股股东增持股票。其中包括修改《上市公司收购管理办法》以增加控股股东增持股份的灵活性，发布《上市公司股东及其一致行动人增持股份行为指引》以规范大股东增持行为，发布《关于上市公司以集中竞价交易方式回购股份的补充协定》放松上市公司回购股份管制等。

增持偏好周期行业

从行业分布来看，本轮产业资本增持对周期性行业有所偏好，这与此前几次增持潮类似。获增持股票数量较多的行业包括机械设备、化工、房地产、建筑建材等，分别有41家、23家、18家和16家公司获得增持。值得注意的是，同为房地产产业链上的家电股也获得较大规模的增持，增持金额达到14.86亿元。

另一个特点是，本轮增持的主力军为主板股票，中小板和创业板的增持金额不足7亿元，仅占总增持金额的6.86%，这或许与估值水平较高，股价低估并不明显有关。