政策见顶、估值见底 多机构谨慎看多地产股

新华08网上海1月9日电(记者魏宗凯 实习记者朱而皓)新年第一个交易周，沪深两市房地产板块依然弱于大盘，并在当周最后一个交易日创下2009年3月以来的新低。而第一周商品住宅交易也冷清开场，调控政策难以放松的预期继续影响成交量攀升。多家机构认为，房地产调控政策已经见顶，房地产板块估值则已经见底，仍谨慎看好后市。

弱于大盘 正向因素仍然存在

2012年第一个交易周，上证指数快速回踩前期低点，并在最后一个交易日出现反弹。首周3个交易日A股房地产板块下跌4.56%，对应上证指数同期下跌1.64%。全周沪深两市共有50亿元资金净流出，虽然较上周58亿元的资金流出规模有所下降，但考虑到当周仅有3个交易日，则平均每个交易日的资金流出规模大幅增加。其中，房地产板块资金净流出4.16亿元，排名第一。

沪深股市房地产板块指数2011年末同比下降21.46%，对应同期上证指数下降21.68%，略输于大盘。但2011年四季度地产板块指数下跌7.57%，在A股23个行业中排名第7，明显跑赢沪深300及其余16个行业，以住宅开发为主业的龙头上市公司平均涨幅在6.44%，跑赢沪深300指数15.57个百分点，而部分二线区域龙头受流动性改善的刺激，如荣盛发展、首开股份和中南建设，涨幅高达19.08%、11.51%和9.49%，荣盛发展跑赢沪深300指数达28、21个百分点。12月，沪深300指数下跌7.0%，申万房地产指数下跌5.5%，房地产板块继续跑赢大盘。

申银万国房地产分析师殷姿认为，未来一段时间，推动行业的正向因素仍然存在。首先经济下行带来的货币政策改善预期仍然存在，政策博弈存在可能，其次从当前行业销售情况来看，随着价格的深入调整及货币政策的适度改善，一线城市交易量企稳将得以持续。因此房地产板块仍将获取相对收益。

国信证券也认为，由于春节提前、冬季施工、基数高等因素，预计1月份行业运行数据会继续下滑，而政策面预期如流动性、银行信贷等将有望好于2011年四季度，行业政策面也将好于2011年同期调控频发的状况。基本面对股价的负面影响将被政策面的正向预期抵消，股价将呈底部蓄势态势，地产股仍有望获超额收益。

湘财证券认为，目前资本市场在地产政策方面还存在较大的分歧，但近期政策的渐进式局部的松动有利于形成对于房地产调控政策的一致预期。这对于整体板块估值水平有一定的支撑作用。