首只券商量化对冲产品面临清盘

在A股持续走熊的大背景下，专注于投资二级市场的资产管理机构们，正面临着空前的赎回压力。

本周三，第一创业证券资产管理总部发布公告，称因客户大量预约赎回，旗下一款限额特定集合资产管理计划（小集合）——“第一创业金益求金”，很可能提前终止合同，提醒持有人注意计划可能存在的风险。

据了解，“金益求金”2012年的首个开放期为1月4日、5日、6日。由于本次预约赎回的客户较多，第一创业证券预计在开放期结束后，该产品的存续规模可能会降至1亿元以下，这将触发“产品存续20个工作日低于1亿元须提前终止”的条款。

“产品提前清盘的事宜基本已经确定，公司正在走相关流程。”知情人士向记者透露，“金益求金”很有可能成为新年第一只被迫清盘的券商集合理财产品。

公开资料显示，第一创业“金益求金”成立于2011年1月21日，首发募集资金2.36亿元，计划存续期3年。值得注意的是，“金益求金”2011年的投资业绩并不算差。

统计数据显示，截至2011年12月31日，“金益求金”累计净值1.0130元，较成立时增长1.3%，在全部268只券商集合理财产品中排名第14位，是为数不多净值在去年依旧能够实现增长的产品之一。

“金益求金去年做得相当不错啊！他们怎么会清盘？”上海某大型券商资产管理部门销售主管对此感到非常惊讶，“严格意义上说，金益求金是国内第一只采用量化对冲策略交易的券商集合理财产品，也正因为这样，他们成功躲过了市场的大跌。”

第一创业在“金益求金”的产品说明书中如此描述，“本集合计划是国内第一款通过股指期货套期保值对冲系统性风险的券商限额特定集合计划，引入股指期货对冲大盘系统风险，完全改变以往单边市场盈利模式，为投资者追求稳定的投资收益。”

事实上，量化对冲产品是2011年最受宠的资产管理产品。继“金益求金”之后，国泰君安、东方证券、国信证券等券商先后发行类似产品，公募基金、阳光私募等机构也陆续加入到这一阵营中。

“金益求金遭遇巨额赎回虽说有些意外，但仔细想想也在情理之中。”一位资深业内人士向记者表示，1.3%的投资回报率虽然远远好于股票基金，但与3.5%的银行一年期定存利率相比，依然极为逊色。

“净值跌至0.9元以下的产品，投资者反而不愿割肉赎回，而类似于金益求金这种净值刚过面值的产品，赎回压力最为明显。所谓的业绩越好越吃亏，这就是目前资产管理行业的现状。”（记者钱晓涵 屈红燕）