多数券商估2012沪指将在1800-3200点运行

新华08网北京1月5日电(记者王晨)2011年第一个交易日，股市并未如期待般出现“开门红”，上证综指高开后一路下行，收跌1.37%，深证成指收跌2.50%，这给投资者心理带来阴霾。2012年，市场不确定性因素依然存在。综合多家券商投资策略报告，多数券商预计2012年中国经济增速将在8%-9%之间。股市方面，大部分券商认为2012年股市的表现将好于2011年，预测沪指运行区间在1800-3200点之间，重点关注享受政策红利行业。

——通胀下降与经济减速 流动性预期不容乐观

券商投资策略报告普遍认为，2012年较为确定的宏观环境是通货膨胀下降与经济减速。多数券商预计，2012年中国经济增速将在8%-9%之间，低于2011年9%-9.5%的水平。

安信证券认为，2011年四季度到2012年上半年，较为确定的趋势是通货膨胀下降与经济减速。受到房地产和出口投资下滑的拖累，明年一季度GDP的增速可能落在8.1%-8.3%的区间内。

齐鲁证券认为，2012年，中国经济在经历短期通缩与滞胀反复的困扰后，最终转入低增长、低通胀的概率最大。考虑名义GDP增速30%以上的下降，以及房地产不少于2个季度的降价过程，最快从2011第四季度开始，A股非金融上市公司利润同比将经历至少3个季度的负增长。

券商同时认为，通货膨胀的下降和经济减速为政府政策的调整留出了一定空间。

国信证券认为，中国政策将出现逆周期的放松。从短期看，实体经济和房地产都将去库存而回落。美国出现了复苏的苗头，消费信贷出现了恢复，居民资产负债表有所恢复，但关键的房地产还在底部徘徊。欧债危机无解，解决需依赖经济增长，目前欧洲处衰退阶段，那么未来美国量化宽松货币政策退出或许将是债务危机解决的标志之一。在此情形下，中国政策将出现逆周期的放松。

中信证券认为，财政政策趋于积极，定向宽松政策出台，新兴产业规划继续推出。预计新项目审批进度将在一季度显著提速；一季度存款准备金率有再度下调可能；地产政策变化在2012年第二到第三季度。

内忧外患下市场整体流动性预期不容乐观。中金公司认为，旷日持久的欧债危机演化进程或使得资本外流及外汇占款趋势性下降；国内货币政策放松趋势随着存款准备金下调而确立；但货币增长的困局压制流动性大幅放松的预期。2012年市场资金仍旧会供需失衡。根据当前预测2012年市场资金供需:资金需求约1.2万亿元，相对确定；资金供给1万亿元，比较不确定，受诸多因素影响。但若宏观环境没有显著改变，市场供需仍旧失衡。