政策空前利好 主力资金争夺20只文化股（3）

电影行业率先发展

龙头公司最受益

2010年我国电影票房正式突破百亿，达到101.72亿元。同时，电影院数目与荧幕数量也处于快速增长态势。在国家税收改革等政策的拉动下，未来居民的可支配收入有望进一步提升。在这种背景下，拥有稳定、丰富人力资源和丰富制作发行经验的电影公司，或具有较大影响力的传播平台将享受更多的高成长机会。华宝证券表示，持续重点看好华谊兄弟、光线传媒、华策影视、乐视网等相关受益的公司。

《电影产业促进法》正式公布征求意见稿，从降低准入门槛，采取财政、税收、金融用地等扶持措施，规范市场秩序等方面加强对电影产业的支持。“中国巨幕系统的成功研制，又在技术上支持了影院建设向二三线城市的普及。德邦证券认为，中国电影作为市场化最彻底、政策约束相对透明规范的传媒子行业，将率先进入高速发展的黄金年代，成为中国软实力提升的象征。对华谊兄弟、奥飞动漫给予买入评级，长期关注上海钢联 。

对于2012年文化传媒行业的投资，西南证券表示，传媒行业“强于大市”评级。特别建议重点关注新视界―即以影像视觉为主的行业，特别关注其中新视界的精品内容供应商。建议关注四小龙:华谊兄弟、乐视网、华策影视、和光线传媒。

目前看，中信证券认为，行业发展支柱产业的具体路径和投资主线为，文化体制改革+三网融合+新兴产业。首先，随着企业改制，文化存量资源释放，与资本市场对接将促成大量并购重组、借壳上市；其次，三网融合进程表倒逼确定第二批试点城市确定及广电有线网络整合推进，有望带动产业链上下游发展；此外，影视、互联网、文化地产等新兴产业带动产值规模与范围经济。

投资策略方面，中信证券认为，面向“十二五”规划，在传媒文化发展为国民支柱产业和新兴战略行业的政策驱动下，具体建议把握两条投资主线，一是“细分行业龙头十独特商业模式十市场化程度高”价值主线；二是根据政策支持把握主题投资和事件驱动机会。综合考虑估值、价值面和政策因素，重点推荐关注华谊兄弟、蓝色光标、广电信息、武汉塑料、乐视网、电广传媒、中视传媒、光线传媒、鹏博士、天威视讯。同时，也提醒关注华策影视、奥飞动漫、省广股份、浙报传媒、中文传媒及传统媒体主题投资机会。