新华保险挂牌 未来或有更多保险公司上市

新华08网北京12月16日电（记者李延霞 王文帅）作为我国首只A+H同步发行的保险股，新华保险16日在上海证券交易所挂牌上市，成为继中国人寿、中国平安、中国太保之后登陆A股市场的第四家保险公司，也是近四年来我国A股市场唯一一只上市的保险股。

新华保险H股已于15日正式登陆港交所挂牌交易，早盘低开8.77%至26港元失守发行价(28.50港元)后，全天低位震荡，截至收盘跌9.82%，成交16.85亿港元。

与港股上市首日破发不同的是，在A股市场，新华保险16日股价高开高走，每股以25元开盘，以26.44元收盘，较每股23.25元的发行价上涨13.72%。

招商证券金融行业首席分析师罗毅在接受记者采访时表示，新华保险H股与A股股价的不同表现，折射出两地投资者对投资价值的认同度不同。由于香港市场更容易受到海外市场流动性的冲击，最近欧债危机可能导致流动性比较紧张，因此H股的估值水平相对比A股低一些，A股股价可能更接近其合理价值。

根据此前公布的上市公告书，新华保险首次公开发行不超过1.5854亿A股股票。市场人士认为，新华保险此次发行规模仅相当于一只融资规模较大的中小板股，并不会对A股市场资金面构成明显压力。

专家认为，当前的资本市场，在输血不足又遭遇巨额融资的双重阴影下，新华保险于弱市中启动上市，其偿付能力不足、融资需求迫切是一大原因。

作为我国成立时间较长的寿险公司，新华保险历经机构扩张、业务提升、战略转型等一系列变革，目前总资产已超过3400亿元，保费收入在全国61家寿险公司中位列前三强。保监会最新数据显示，今年1至10月份，新华保险原保险保费达到825亿元，市场占有率约达10%，保费收入紧跟中国人寿和中国平安之后。

然而，多年来资本金不充足导致的偿付能力问题，一直困扰着新华保险。其在2008年、2009年和2010年各年度内均未能符合保监会不低于100%的要求。及至今年初，新华保险股东增资140亿元后，其偿付能力充足率才有所缓解。

新华保险称，此次募集资金将全部用于充实资本金，以支持业务持续增长。

专家表示，此次融资之后，公司的偿付能力充足率可进一步提升，随着偿付能力状况改善，预计新华的投资渠道会得以扩展，实现投资组合多元化，稳步提升投资收益。

其实，不仅是新华保险，受资本市场波动、业务发展等因素的影响，保险行业的资本缺口日趋明显，尤其是今年以来，保险业掀起了大规模的融资潮，次级债发行规模超过以往年份。

业内人士认为，由于缺乏足够的融资渠道，使得保险公司过多依赖发行次级债满足偿付能力监管的需要。但这种方式只能补充一时的偿付能力，放开保险公司上市融资渠道，同时加速增开保险资金的投资渠道提升其收益率，才能标本兼治。“将来会有更多保险公司上市，这是一个大的趋势。”罗毅说。

罗毅表示，新华保险的上市为A股市场投资者提供了更多的保险股选择，使得投资者对于保险股乃至整个保险行业的关注度有所提升，可能在短期对保险板块有一定的正面影响，但长期走势还需根据基本的投资价值来判断。

专家认为，当前中国寿险业正面临增长方式转型，人力成本的提升导致寿险代理人增员难，而面对银行等分销渠道议价能力过低导致行业发展遭遇瓶颈，但城镇化和老龄化是推动行业发展的重要动力，预计未来20年寿险业仍处于可持续的较高成长期。(完)