新三板扩容有望提速 各方备战发展机遇（2）

新三板扩容宜早起步、稳发展

新三板若能尽早实现扩容，将很大程度上缓解中小企业依靠信贷融资的窘境，同时也能为企业进入更高级别的市场做好跳板，引入机构资金，改善治理结构。不过从目前的情况来看，扩容并非简单的扩大，扩容还需涉及一些制度的改革和进步。

上海股权托管交易中心总经理张云峰表示，当前新三板仍存在两方面问题:一是市场流动性不足，投资者关注度下降，成为一个没有吸引力的市场，进而形成恶性循环，带来流动性继续下降，资源配置功能消退。其次，挂牌之后券商中介服务如融资、规范运作辅导等服务能力不足。

“其实挂牌流程本身是次要的，而对企业在挂牌之后的服务和发展才是更重要的，这是新三板市场面临的挑战。”张云峰说，比如新三板市场的企业需要定向融资，这对券商在企业风险的拿捏和股票承销能力、挂牌后的服务能力提出很高要求，而这正是当前大多数国内券商所缺乏的。

新三板市场面临的另一个问题是转板机制尚未建立，新三板市场还无法与主板、创业板市场实现有效对接。目前新三板市场上已有少数几家企业实现创业板上市，但依然走的都是IPO程序，还不是直接转板。业内表示，转板在国际资本市场十分平常，而且很有必要，目前国内转板机制在制度上并没有障碍，而主要是理念问题。

其实，能够为未来正式上市做铺垫也是企业有动力进入新三板的重要因素之一。山东一家即将在新三板挂牌的多媒体企业负责人向记者表示，其进入新三板挂牌主要有两方面因素的考虑:一是为了能够利用上板机会对公司治理进行规范，其次就是能够为未来企业IPO积累经验和做好铺垫工作。

清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵表示，考虑到当前的需求，新三板扩容有必要早起步、稳发展。

积极筹备挂牌新三板的企业上海隆达软件有限公司总经理孟宪国表示，公司从去年就开始关注新三板，但国家相关的指导意见和规定至今尚未出台。虽然企业有进入试点范围、改制的愿望，但由于政策上长期的不确定性，不少企业对新三板的热情可能被消耗殆尽。(完)