A股喜迎五连阳 44亿大单抢进37股

强劲的反弹是上周行情的主基调，上证指数五连阳，深证成指也是五连涨，两市股指均越过30日均线，两市A股成交额由上周一的1061亿元逐步增长，至上周五已达1773亿元，增长幅度67.11%，大单资金也开始出现巨幅回流，显示出市场运行的良好势头。

资金始终是市场上涨的动力所在，大单资金流向则更能锁定大多数机构投资者的委托方向，了解市场热点的转换情况，《证券日报》市场研究中心统计显示，上周31类行业板块中有30类呈大单资金净流入，其中，银行业、房地产、机械、煤炭石油等四板块大单资金流入量最高，这些板块中有多达37只个股大单资金流入量均超过4000万元，累计资金达到44亿，本版特对上述行业进行分析解读。

银行股 攻守兼备特征明显

据《证券日报》市场研究中心统计，上周A股市场中，银行类板块最受市场主力资金追捧，周大单资金合计净流入19.10亿元，位列31类行业板块大单资金流量榜首，银行板块指数周累计上涨4.25%，跑输同期上证指数2.49个百分点，周累计换手率达0.44%。

从个股大单资金看，上周19只交易中的银行股全部被大单资金积极介入，同时，这些银行也全部实现了周K线收阳，整体来看权重股回暖迹象十分明显。其中，大单资金净流入超过2000万元的12只个股分别为：招商银行（26385.55万元）、浦发银行（22522.92万元）、兴业银行（22373.65万元）、民生银行（18658.32万元）、交通银行（18034.94万元）、农业银行（17725.48万元）、南京银行（11164.49万元）、工商银行（10529.28万元）、北京银行（10418.50万元）、建设银行（10389.93万元）、深发展Ａ（9790.86万元）、宁波银行（6020.71万元），合计净流入184014.62万元，与之相对应的周涨幅为：5.92%、5.51%、7.91%、5.65%、5.76%、3.88%、7.16%、3.61%、4.38%、4.80%、6.24%、6.44%。

从银行板块三季报净利润同比增速来看，整体业绩基本符合市场预期，其中民生银行为64%和宁波银行35%业绩超过预期。

对此,申银万国分析认为，股份制银行利润增幅居前，城商行依然受制于开设分支机构的约束，业绩增速较慢，大兴银行则受制于规模增长乏力，整体宏观环境制约业绩增长，民生银行和宁波银行业绩超过预期主要是在于三季度信贷成本的大幅下降和去年三季度基数较低。

短期看，银行业绩良好，三季度业绩和汇金增持成为短期催化因素。湘财证券认为，中长期看，银行估值处在底部，同时流动性也在底部，随着通胀下滑得到确认，货币政策微调可能成为银行股上涨的动力。但经济下滑、紧缩政策下资产质量风险担忧并未消除等因素将抑制银行估值大幅提升。

从银行股的投资来看，中金公司认为，尽管银行板块不存在趋势性估值提升机会，但四季度存在修复的可能。A股银行里中小型银行首选股组合为华夏银行、民生银行，大型银行首选农业银行。

中信证券也表示，银行防御性充分显现，弱市中相对收益可期。当前系统性风险爆发概率较低，拨备、成本调节和利润缓冲构筑三重屏障，确保银行净资产安全。推荐工商银行、建设银行、招商银行，关注民生银行、华夏银行、农业银行和浦发银行。

银行股在这个时点的攻守兼备特性比较明显。湘财证券认为，防御方面是源于其低估值，进攻方面是源于通胀逐步回落背景下，宏观经济政策处在一个微妙的平衡点处，一旦政策转向，银行股将显现其进攻性，同时银行股良好的流动性决定了投资者在调仓换股时，成本低廉。公司方面推荐华夏银行、农业银行和浦发银行。

长江证券表示，近日汇金宣布在A股二级市场增持四大行股票，对市场信心的提振作用明显。此外，国务院要求对中小企业定向宽松，货币政策发生结构性微调，有助于缓解中小企业流动性紧张局面，降低银行坏账风险。同时，货币政策整体稳健使得流动性偏紧的局面依旧，银行息差仍然景气。预计当通胀回落、货币供应紧张造成经济下行风险加剧时，货币政策将逐步放松，明年二三季度银行息差或有下降风险。但目前银行息差景气度较高，资产质量稳健，业绩高增长(三季度预计行业净利润同比增长33%)，投资价值明显。因此，推荐高弹性的南京银行和华夏银行。

房地产 估值仍处低位投资机会显现

据《证券日报》市场研究中心统计，上周A股市场31类行业板块中，房地产块位列大单资金净流入亚军，周大单资金合计净流入17.79亿元，房地产板块指数周累计上涨5.39%，跑赢同期上证指数5.39个百分点，周累计换手率达6.31%。

从个股大单资金看，上周150只交易中的房地产股有112只被大单资金积极介入，占比74.66%。其中，大单资金净流入超过4000万元的11只个股分别为：中体产业（30424.93万元）、万科Ａ（27731.65万元）、香江控股（16297.16万元）、保利地产（15862.61万元）、金地集团（10974.64万元）、福星股份（5935.90万元）、华业地产（5716.68万元）、首开股份（4827.67万元）、广汇股份（4646.51万元）、万通地产（4550.51万元）、冠城大通（4023.10万元），合计净流入130991.36万元。

在紧缩政策积累效应下。商品房销售增速放缓，房地产投资增速持续下降。据悉，9月，商品房销售额累计3.93万亿，同比增23.2%，增幅较上月继续回落2.7个百分点。