□本报记者 杨博
美国基因测序龙头企业Illumina(ILMN)股价19日暴跌23%。该公司当天发布的第一季度营收预期令市场失望，同时进一步下调了2016财年收入增速预期。不过分析师认为，Illumina业绩下滑只是个例，这很大程度上是市场竞争加剧所致，基因测序行业整体前景依然向好。
收入增长持续放缓
Illumina成立于1998年，主要开发、生产和销售用于分析基因变异和生物功能的集成系统。该公司推出的HiSeq X Ten基因测序仪使基因组测序成本大幅下降至1000美元，赢得了强劲的市场需求，奠定了Illumina在全球基因检测设备市场的龙头地位。据Genomeweb市场调查结果显示，Illumina占据全球测序仪器市场71%的份额，赛默飞世尔以16%的市场占有率居第二，罗氏制药排名第三，市场占有率为10%。
在2012-2014年期间，Illumina业绩增长迅猛，年营收增速分别达到8%、24%和31%，但去年开始，该公司收入增速显著下滑，2015年增速降至19%。Illumina在19日发布的业绩预期中称，今年第一季度销售收入预计为5.72亿美元，同比增速仅为6%，并将2016年整体收入增速预期从16%进一步下调至12%。如果上述预期成真，意味着Illumina营收将连续两年出现下滑。
Illumina董事长兼CEO弗莱利表示，第一季度业绩预期令人失望主要是由于HiSeq2500，3000和4000产品在欧洲市场的销售表现不佳。预计美洲和亚太市场的全年销售表现将与此前预期相符，但欧洲可能低于此前预期。
受业绩利空影响，Illumina股价在19日美股常规交易时段大幅下跌23%，至每股136.88美元，创近一年的新低，市值一日之内缩水60亿美元。此前由于投资者对行业前景看好及公司业绩持续增长，Illumina股价在2012年初至去年年中期间大幅上涨近七倍，去年7月一度创下每股240美元的历史新高。但自去年年中以来，该公司股价大幅回落逾40%。
Illumina将于5月3日公布完整的第一财季业绩报告。有分析师指出，即便股价跌至130美元附近，Illumina市盈率仍达到42倍，以目前的业绩增速来看，这一估值水平仍然过高。
行业前景仍向好
基因测序是一种新型基因检测技术，通过血液或唾液分析测定基因全序列，能够预测个体罹患多种疾病的可能性以及各种行为特征等。由于能锁定个人病变基因，基因测序成为精准医疗的入口，被视为“下一个改变世界的技术”。
据BCC Research预计，全球基因测序市场规模从2007年的800万美元增长至2013年约45亿美元，未来几年将保持超过20%的增速，至2018年将达到约117亿美元。
业内分析师认为，在行业前景积极的背景下，Illumina的销售增速持续下滑应是个例。股票研究机构Leerink的分析师指出，其他基因测序设备提供商比如赛默飞世尔科技公司以及珀金埃尔默公司近期公布的销售表现都好于预期。英国的牛津仪器公司上周也表示，预计第一季度销售表现强劲。
分析师表示，Illumina的基因测序设备在全球范围内广泛应用，在这一市场处于明显的领先地位，但面临的市场竞争更加激烈。去年秋季，太平洋生物科学公司发布了“Sequel”下一代基因测序设备，在诸如抗癌药物研发等方面具有优势，并与罗氏制药建立销售合作关系。英国的牛津仪器公司也推出了全新的便携式测序技术，较Illumina产品价格更低廉，测序速度更快，从而给后者的统治性地位带来威胁。
今年初，Illumina发布了新产品miniSeq，售价5万美元，面向所有规模的客户，进一步降低了产品使用门槛。分析师认为，这一新产品能够拓展Illumina高利润率产品的范围，但在当前的基因测序市场上，中到大型规模客户的需求仍占主导地位，因此Illumina能否保住市场份额仍面临挑战。
美银美林分析师19日将Illumina投资评级从“买入”下调至“中性”，目标价从210美元大幅下调至180美元，但较19日收盘价仍有30%的潜在上涨空间。该行分析师仍看好Il-lumina的长期前景，但认为该公司短期将面临挑战，包括下一代基因测序平台的市场渗透率增长放缓，保险偿付和监管方面存在不确定性等。
